MLCC缺货潮简化解读：被动元件开启超级周期

MLCC缺货范围已全面扩大，不再仅限AI服务器高端型号，手机、PC通用规格电容也全部供不应求，行业紧缺态势将持续至2027—2028年，景气度有望超越2018年历史缺货行情，被动元件正式进入超级周期。

一、缺货核心现状

被动元件大厂华新科透露，目前最紧缺47μF规格电容。日韩大厂产能被AI高端订单全部锁定，导致手机、PC常用的10μF、22μF、X5R系列中低端电容产能空缺，形成高端产能饱和、低端供货短缺的结构性缺货局面。

二、市场行情表现

受缺货涨价利好刺激，今日A股MLCC板块全线大涨，宏达电子、达利凯普20cm涨停，风华高科、三环集团等行业龙头同步强势拉升。

三、持续上涨核心逻辑

1. AI需求爆发：MLCC已是AI服务器第三大成本项，仅次于GPU、内存。数据显示，英伟达新一代机型单机柜MLCC价值大幅上涨，涨幅超180%，单台AI服务器电容用量是普通PC的数十倍，算力建设持续带动需求放量。
2. 产能短期无解：高端MLCC扩产周期长、门槛高，短期内无法快速增产，行业正式进入量价齐升的高景气阶段，具备稳定高端供货能力的企业，未来两年业绩确定性极高。

四、A股核心机会

本轮行情不只是短期涨价红利，更是国产替代的关键窗口期。风华高科、三环集团等本土龙头，将持续受益于日韩产能外溢、行业长期缺货格局，迎来业绩与份额双重提升。