今天中美韩三地的算力都跌的挺惨。
罪魁祸首是谁？
美国版的微信公司——“Meta”。

昨晚Meta宣布要正式建立云业务，对外出售其过剩的算力。
消息一出，市场就慌了：你Meta以前为了训练自家模型，成了全球最大的算力买家之一，现在说自己算力过剩了，要从自用改成出租出售。。。
整个算力市场，少了一个最大买家，多了一个最大卖家，这谁受到了啊？
而且Meta本该是最有能力消化AI算力的公司——旗下广告、社交业务都是AI的重度消耗场景，连你都消化不了自己的算力，其他人的算力岂不是更要过剩？
更关键的是，Meta和谷歌、亚马逊、微软四巨头的资本开支是确定AI产业趋势的风向标。
全世界的AI交易者都盯着呢，你这时候说算力过剩要出售，是不是接下来要削减资本开支呢？
一旦资本开支增速下降，意味着什么，最近我没少跟大家聊。
到底这件事有多大影响，咱们还是回到问题本质，从供给和需求两方面来看：

1、先看供给

Meta要卖算力，能新增多少供给？这部分新增供给占算力总供给的比例有多大？
我用AI搜了一下数据：
2026年底实际投产可用A算力：
Meta：2.5–3.5GW
谷歌：12–15GW
亚马逊：14–17GW
微软：13–16GW
OpenAI自有落地：3–6GW

可以看出来，Meta在2026年的新增供给占算力总供给的比例，只有6%左右，个位数而已。即便考虑远期规划，仍然占比很小。
（下图是豆包生成图片，有点瑕疵，不影响结论）

2、再看需求

这里有一个地方容易搞混——Meta往外租的是什么？
之前马斯克的xAI向Anthropic出租算力，把老一代GPU租出去，真正核心的最新一代GPU，还是留给自己的模型训练用。
Meta应该也是这个路子。
5月份扎克伯格就说过：天天有公司找上门来，问能不能卖算力，价开得比采购成本还高。把闲置的老算力租出去，额外多一笔收入，何乐不为？
也就是说，Meta只是把闲置资源变现，仍然会继续购买新算力用于自家模型训练，就像谷歌现在做的一样。

那么老算力的需求如何？
我看机构最新跟踪到的GPU租赁价格：6月 A100 租赁价格环比大幅上涨；6月H100租赁价格继续环比上涨；6月B200 租赁价格环比扩大。

综合来看，Meta这件事对算力供给的实际冲击并不大，而算力需求也没因此有实际减少。
真正决定算力股走向的关键，还得看AI产业趋势，到底有没有放缓。
说到这个问题，相信很多老同学都知道接下来该看什么了——没错，看三个指标：
高频指标：全球Token调用量
中频指标：巨头资本开支
低频指标：企业业绩增速

高频指标：截至今天，全球Token调用量仍然保持增长，只是涨势略有放缓：

中频指标：也是目前最关键的，就看7月末谷歌、亚马逊、微软、Meta四巨头的中报，他们中报对资本开支的展望，以及经营现金流的健康状况，将决定未来一个季度上游算力订单能否继续增加。

所以，我仍倾向于周一文章《7月AI行情展望》的判断——7月内，算力既不容易单边上涨，也不容易单边下跌，更有可能维持6月份的震荡整理格局。

半导体设备要单独提醒一下：
本轮半导体设备行情，源自长鑫存储临近IPO的消息刺激。
现在，据说长鑫的上市日期定下来了——今天启动发行，7月7日询价，7月13日申购，7月21日-24日上市。
根据以往经验，眼下这一波半导体设备行情快临近尾声了。
当然，现在是新时代了，我这老登的经验也可能过时失效了。。。。。。
#A股[超话]##黄金[超话]#