机构观点：AI推理与智能体迭代，CPU价值迎来重估

国泰海通证券最新研报指出，随着AI技术逐步向推理场景、智能体（Agentic AI）演进，算力瓶颈正逐步从GPU端向CPU调度环节转移。
CPU在任务规划、海量数据预处理、KV缓存管理、工具调用、多智能体协同运行等环节的作用愈发关键，行业呈现供需错配格局，CPU有望继存储芯片之后，进入稀缺性溢价通道。机构预判，未来2–3年内CPU供需偏紧、涨价的趋势有望延续。

全球市场层面，英特尔、AMD、ARM凭借架构迭代、多核设计、异构计算优势占据行业主导；AI推理、智能体业务负载持续扩容，进一步拉动服务器CPU长期需求。
国产厂商方面，飞腾、海光信息等企业加速落地自研布局，依托自主指令集、RISC-V生态配套以及国产EDA、IP核支撑，持续在通用服务器、AI算力领域实现技术与市场份额突破，国产替代空间广阔。