再说几个关于存储的：
1、关于K3这个事，开源模型通常比前沿闭源模型更吃内存，KV­C­a­c­he需求绝对值也是持续增长增长，部署开源模型需要更多的HBM。
2、美光和海力士们的自由现金流也将迎来爆发。预计到2028年，美光将产生超过4000亿美元的FCF，等2026年12月9日后不再受限于股票回购限制后，可能用所有FCF来回购股票，按当前股价计算，能买回公司40%的股份。
3、DR­AM已经吃满AI早期红利（HBM需求），产能被大量挤占，利润率已大幅修复。
而NA­ND正在迎头赶上。AI推理进入深水区，上下文窗口越来越大，如Ve­ra Ru­b­in架构NA­ND用量翻5倍），巨头们前期的资本开支全砸给了DR­AM，NA­ND扩产滞后，这也意味着NA­ND的供给紧缺状态可能会一直持续到2028年。
4、再说下LTA的本质，其实就是削峰填谷，即便周期终究不能避免，不能创造永远的巅峰盈利，但能让下行周期不至于亏穿地心，因此估值重塑是一定会出现的，波动性也会降低，积极签LTA的公司理应获得更高的估值倍数。#中国平安等三大险企集体发声#