#a股##创新药# 重大突破，首个治疗性癌症疫苗

【医药】Moderna与默沙东宣布全球首个成功的mRNA黑色素肿瘤疫苗Ⅲ期研究。
2026年8月19日，Moderna与默沙东宣布，个性化mRNA癌症疫苗Intismeran（mRNA-4157/V940）联合Keytruda辅助治疗完全切除后的高危Ⅲ/Ⅳ期黑色素瘤，INTerpath-001Ⅲ期达到主要终点RFS及关键次要终点DMFS。

两家公司联合研发的个性化mRNA癌症疫苗在一项大型三期临床试验中取得积极结果，标志着mRNA技术在癌症治疗领域迎来首个三期试验成功案例，也是癌症治疗史上个性化免疫疗法的重大突破。

传统PD-1治疗主要解除T细胞免疫抑制，而V940基于患者肿瘤的全外显子与RNA测序、由算法筛选并最多编码34个患者独有新抗原，为免疫系统提供更具针对性的抗肿瘤靶点；二者联用意味着肿瘤免疫治疗由单纯"解除刹车"，进一步走向"解除刹车+定向补充免疫应答"。

这次Moderna和默沙东公布的三期临床试验成功，被科学界和产业界普遍视为全球首个在大型三期临床试验中证明有效的治疗性疫苗，在已经确诊癌症、做完手术之后使用，用来治疗，目的是清除手术残留的微小病灶，降低复发风险。

并且这不仅是mRNA技术在肿瘤领域的重要临床验证，也为个体化免疫治疗成为下一代IO组合骨架打开了路径；默沙东与Moderna目前有9项II/III期研究覆盖NSCLC、膀胱癌、肾癌，另有胰腺癌与胃癌I期，若在更多瘤种持续复制，有望形成继PD-1、ADC之后又一类可扩展的肿瘤治疗平台。

受此影响，昨晚Moderna大涨176%（最新676亿美元市值）。

【黄金】美元信用危机行情提前启动，金价再次大涨。

昨晚刚刚解读了美国长债收益率大幅上涨，主要原因是短期海外债券市场的供需失衡，然后昨晚美国财政部就宣布增加长期名义国债发行规模，同时将10—30年期国债单次流动性回购上限由20亿美元至少提高至40亿美元。消息公布后30年期美债收益率回落，回购扩容带来的边际买盘和流动性改善。

财政部回购并非美联储QE，本质上是通过回购流动性较差的旧券、改善交易商资产负债表来维护长端市场稳定，但“增加长债供给—同步扩大回购托底”的政策组合，反映美国债务扩张已经开始触及市场承接能力约束。

本次政策并非直接货币化，但可能成为美元信用危机行情提前启动的催化剂：美国长债供需失衡 → 收益率飙升 → 财政部被迫“左手发债、右手回购”（类扭曲操作）→ 暴露债务扩张的硬约束 → 动摇美元信用 → 黄金定价逻辑提前切换。

过去市场认为美元信用崩塌是远期灰犀牛，但这次财政部被迫用“回购”来为天量发债护航，等于把“债务货币化”的预期前置了。市场开始定价一个“财政主导”的格局。

黄金与美债的“脱锚”，以往黄金涨，美债收益率跌（避险）；现在黄金涨，美长债收益率却因供给而高企（风险）。这种组合（金价涨+长债收益率涨）在历史上往往是美元体系内部信用裂痕扩大的标志。

如果后续美国财政部继续扩大回购规模，或者美联储被迫提前结束QT（量化紧缩）甚至转向降息以配合财政，那么黄金的上行斜率可能会比预期更陡峭。