下午在正大广场，看到华为的旗舰门店，问界M9仍然摆在店里，当然，其它的界也都在。我一看这台车，跟小鹏GX外形有点像，问了一下价格，竟然高达54.98万元。吓了我一大跳。我不怎么关注除了小鹏之外的其它车，但怎么也没想到这台车竟然能比GX贵20万。

回来研究了一下，发现这两款车大小差不多，配置差不多，问界M9最大的不同是有6颗激光雷达，在懂行的人看来，这就是妥妥的智商税啊。特斯拉智驾都那个水平了，人家根本没有用任何激光雷达，怎么有很多激光雷达反而成了卖点了？

相比之下，小鹏的GX的优势更显著的地方，空悬+后轮转向+线控底盘，全栈自研纯视觉智驾、航空级的安全冗余，第三排更有实用性等。问界的第二排做得更好一些，内饰或许有差异。

但这么两台车，有20万的差价，还是让我感觉比较震撼的。按照年报的数据，2025年，赛力斯给了华为560亿元，其中，硬件采购223亿，剩余的是售价10%的渠道服务费和技术授权费。而赛力斯全年卖了42万辆问界。如此算，每辆车给华为13.3万元。硬件方面大约5.3万/台，软件方面8万元。在这种情况下，赛力斯自己还有28.7%的毛利。

这样就可以理解了。54.98万元的车，如果28.7%的毛利，是15.8万元。给华为的还有至少11万元。这合计就是接近26.8万元。

所以，问界的售价必须贵。没有足够高的价格，就不可能有足够高的毛利。换言之，如果没有20万的价差，这台车是不赚钱的。

你看，2025年赛力斯净利润61亿元，等于每台车净赚14.5万元。但今年上半年，问界卖了16万台，公司收入575亿元，毛利率从28.7%下降到22%（新能源车的毛利率估计还是有24%），毛利率降低了五六个半分点，公司就净亏损17亿元。

2025年，卖42万台，毛利率28.7%，净利润61亿元；
2026年上半年卖16万台，毛利略降，净亏损17亿元。

这就是答案。