航天机电，长征12A可回收火箭唯一上市平台

航天机电 #航天科技八院唯一上市平台，“导弹+商业航天”双主业标杆

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① 资产注入确定性强：背靠超2000亿元规模八院，作为唯一上市载体，拟注入800所液氧甲烷火箭、804所战术导弹制导系统等核心资产，主导长征四号、六号、十二号等型号火箭，重组启动窗口期临近；

② 商业航天多点落地：航天八院主导长征12A可回收火箭；测控系统服务23颗在轨卫星（年增营收超10亿待注入），参与“千帆星座”首批卫星结构件（2025Q3收入0.8亿）；配套长征六号改火箭（2026年首飞），惯性导航业务2025Q3营收1.2亿（同比+217%）；

③ 政策+市场双重红利：国家设商业航天司+22项重点举措护航，八院研究所预计2026年起一年60发以上，2030年卫星制造与运营+火箭发射服务规模超1600亿元；

④ 业绩拐点明确：2025年完成非核心业务剥离（年减亏3.6亿元），聚焦高景气双主业，2026年长征12A等可回收火箭系列开启商业化成业绩分水岭，有望扭转连续亏损局面。

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