2026大类资产前瞻 商品类 铜#财经[超话]#

如果人工智能的前景真如马斯克所预测那样，在3-7年后产生颠覆性的变化。那么，黄金牛市必然会在三年内终结。

黄金的逻辑，在于其对立面主权信用货币的强弱。而信用货币的强弱，根本在于其所能定价的商品是否充足。如果一种货币只能定价石油，这种货币如果其增发速度远快于石油增长速度，那么这种货币的信用就会被削弱，以这种货币计价的黄金价格就会上涨。

一种货币如果能定价的商品越多，商品的数量越多，那么这种货币可以发行的数量就越多，这种货币的信用就越好，以该种货币计价的黄金的价格就越容易被控制。

当新科技爆发式增长的时候，如果某种货币能获得新科技产品的定价权，也就意味着该种货币获得了巨大的扩容空间。新科技产生的新商品越多，对于该货币的信用修复作用就越明显，黄金的价格就很难上涨。

纵观历史，当经济整体处于上升期时，尤其是新的技术革命产生时，商品生产扩大，黄金的表现往往不会那么亮眼。

目前，面临的一个局面就是，未来世界对于算力基建的需求还处于起步阶段，至少有两种货币在争夺算力的定价权。谁能产生更多的算力，就能印刷更多的货币。而这两种货币，面临的困难各不相同。

1️⃣其中一家，拥有强大的基础设施，瓶颈在于无法获得足够多，足够先进的，将庞大电力转换为算力的芯片

2️⃣而另一家，拥有最多最先进的芯片，因为无法承担芯片工作所需的庞大电力，甚至导致生产出来的芯片积压吃灰

不管是哪一家，或者是两家都解决了算力扩容的瓶颈，就是解决了这个周期内信用货币的超发问题，黄金就会被重新拷上锁链。

不管是哪一家解决了这个问题，都必然会导致人类对电力的需求产生一个数量级的跃升，我们一年消耗1500万吨铜，而对面提前囤的50万吨铜是远远不够消耗的。

有意思的是，一直以来，工业增长的基础是电力，电力装机容量的基础是铜。从2001年新兴市场指数发布以来，就和铜价产生了高度的相关性。所以，追逐铜，实际上就是在押注未来几年的科技发展，经济增长。

之所以关注铜，那是因为人类的发展永不止步。而黄金只能制约无锚定的货币超发，而无法阻止科技进步带来的真实增长。