（转）CDN龙头涨价行业交流核心观点

 1、CDN涨价潮传导及动因分析海外涨价传导至国内：海外数据流量费用开启大幅涨价，北美地区涨价100%，5月份正式生效，欧洲和亚洲地区同步大幅提价。这一涨价传导效应快速波及国内，近期国内某公司已在商城发布公告，宣布从2月1号开始，对流量相关费用直接上调35%，相关调整的详细解读将在后续提问环节展开。海外涨价向国内传导路径清晰、节奏较快。涨价核心动因解析：本轮CDN涨价周期源于需求侧激增与成本侧上涨的共同推动。需求端，自2025年起，ChatGPT、国内Deepseek等带动AI建设热潮，从模型训练、推理到AI应用场景持续落地，推动数据流量激增，导致网络拥堵。成本端，能源电耗、算力硬件（CPU、GPU显卡等）成本持续上涨，2026年英伟达、英特尔、AMD等国际厂商供需关系仍紧张，供不应求，流量增长带动行业基本面翻转，成为涨价重要支撑逻辑。涨价对行业格局影响：国内CDN涨价幅度接近谷歌亚洲地区的42%，超出此前10%-20%的预期判断。涨价将对行业格局产生显著影响：一是行业资源将加速向头部供应商集中，头部厂商毛利水平有望提升，实力较弱的中小厂商或因难以承受成本压力被市场淘汰；二是对成本敏感的中长尾客户及AI训练类公司可能外流，预计5%-10%的客户群体存在外溢风险；三是目前除某头部公司外，其他传统厂商暂未跟进涨价，后续需持续关注相关动态，同时国内北京某在线公司也值得重点留意。

2、CDN涨价节奏与趋势预判当前涨价信号解读：a. 海外相关事件发生于两周前，国内从市场观望到落地的时间超预期，传导速度极快，从1月23日海外巨头涨价到2月1日国内厂商提出调价仅一周时间；b. 国内厂商此次涨价更多是市场试探信号，尽管其边际成本较低却率先提出调价，核心逻辑是通过“抛砖引玉”试探市场反应；c. 需明确线上商城的调价并非最终客户价格，公司的实体店服务以线下为主。·后续涨价趋势预判：a. 本轮涨价并非一步到位，而是阶段性过程，若上游元器件、能源电耗成本持续上涨，涨价行情将延续；b. 此前预判的10%-20%涨幅偏保守，国内后续涨价幅度将看齐谷歌的上涨幅度；c. CDN将率先启动涨价，进而带动云产品全栈涨价，这将改善厂商盈利水平；d. 适配AI训练（尤其是推理阶段）低时延、高并发场景的公司，在本轮行情中的展现空间更突出。

3、下游云厂商涨价及客户流向分析云厂商涨价逻辑及幅度：腾讯（游戏属性）、阿里（电商属性）这类具备业务基因的公司，会在自身业务关键节点（游戏版本发布、电商促销旺季）优先将最优网络资源倾斜给自家业务，还会升级过往部署的硬件产品以优化云产品。当前除阿里外，多数云厂商未实现盈利，且为部署大规模GPU持续投入高额成本，因此会将成本转嫁给用户，涨价幅度或不低于第三方CDN厂商。·客户外溢趋势判断：成本敏感型客户可能因云厂商涨价，将原本部署在云厂商的业务转至第三方供应商。此前预判有5%-10%的订单会从云厂商溢出至第三方，若云厂商涨价幅度不低于第三方，该订单溢出比例或进一步上升；云厂商优先支持自家业务的资源倾斜行为，也会增大客户流向第三方公司的概率。

4、云厂商提价对CDN厂商的影响·正向影响逻辑剖析：云厂商提价对CDN厂商可从正向影响解读，核心源于两者架构与成本模式的差异。云厂商采用中心云加机电架构，需部署大量GPU，成本结构偏重；而CDN厂商依托更多节点甚至边缘节点就近服务，满足低时延、高并发业务场景，成本优势显著。若云主机难以迁移，CDN服务因迁移无需复杂灰度测试、周期短，会吸引价格敏感客户转移。此外，CDN厂商为轻资产模式，边际成本低，在涨价周期中掌握主动权，如1月26日谷歌宣布提价，国内厂商于2月1日跟进后，CDN厂商已主动发出涨价信号，凸显其在成本端的灵活性与竞争优势。·CDN收费场景梳理：CDN收费场景涵盖传统与AI催生的新场景两大板块。传统核心场景包括下载加速、动态加速、静态加速、网页加速、视频加速，其中视频加速是希音公司流量贡献最大的业务板块。随着大模型技术成熟及商业化推进，AI相关新场景需求遍地开花，主要包括训练推理边缘流量响应、边缘算力服务、大模型相关需求等。例如，腾讯为实现抢红包等AI agent场景的10毫秒级响应要求，与某公司展开合作；字节也可能在春节前后与中兴发布新款大模型手机，进一步拓展AI流量场景。相关CDN厂商已显现毛利率提升态势，行业经营前景向好。

5、边缘节点价值及CDN需求增量·边缘节点功能与优势：对比中心节点与边缘节点，可类比大型商超与社区便利店：中心节点是云厂商提供的大而全的中心化服务，边缘节点更贴近用户，核心作用是解决“最后一公里”的网络拥堵问题，这一功能自1998年起便是CDN网络的核心价值，适配从光猫时代到5G时代的网络需求，应对因APP体积增大、应用数量增多导致的网络拥堵。边缘节点具备轻资产属性，单节点建设成本约5000美金，成本优势明显；其功能已从早期的存储拓展至存储、计算、传输、安全的综合，部分节点还接入了GPU；同时，它可通过物理机响应客户需求，减少云端损耗，节省带宽资源，为用户提供更快速的访问响应与计算支持。·CDN需求增量核心场景：CDN需求增量源于AI对传统场景的迭代及新AI场景的爆发，核心场景包括：a.数字人直播场景，相比传统真人直播，数字人直播需调用数字分身、大模型、语音合成、互动打赏等多模块，后台数据交换量达到原来的数倍甚至十数倍，大幅提升流量需求；b.大流量AI内容生成场景，2025年AI应用多为文字生成，2026年已转向视频、PPT等大流量内容生成，如九州文化出海的AI生成网剧、分镜头剪辑，以及部分广电机构用AI处理采访素材，这类场景带来流量爆发式增长。需求端的流量爆发与成本端GPU大规模部署的压力，共同推动CDN提价临界点提前到来，亚马逊、谷歌率先响应，国内某头部第三方玩家于2月1日提出35%的涨幅，预计其他云厂商会跟进，这对第三方芯片厂商形成利好

6、成本与价格差对盈利的影响·云厂商盈利覆盖情况：当前市场核心诉求已不仅是盈利，而是覆盖成本。除阿里、优刻得等少数企业有盈利表现外，多数厂商正面临激烈的算力规模竞争，2026年算力竞争尤为紧张，国产算力在工艺、性能上与国外存在明显代差，需持续投入。云厂商GPU、显卡、内存等成本居高不下，涨价本是覆盖成本的途径，但因存在未折旧淘汰的云服务器库存需去化，提价较为谨慎；若全面提价又担忧客户流失，陷入“涨也难，不涨更难”的困境。·CDN厂商盈利改善空间：CDN服务在云厂商整体服务中占比不高，当前整个云计算市场容量约两三千亿，CDN服务市场容量仅三四百亿，仅靠CDN涨价对云厂商覆盖成本的帮助有限，无法一步到位。CDN厂商以CDN及相关安全、增值服务为主，没有云厂商的库存去化和客户流失顾虑，盈利改善阻碍更少。此外，云厂商中心云建设及器件成本比第三方边际成本更高，其涨价幅度预计会超过其他厂商。

7、境内外CDN节点差异及AI新场景·境内外节点成本与需求差异：从成本端看，国内某头部CDN厂商2022-2024年资本性支出达8.4亿，2025年前三季度降至7000万，边际成本处于较低水平，因此在成本压力较小的背景下率先调价，此次涨价更多是为了改善毛利率，而非应对成本上涨压力。海外节点方面，全球布局近3000个，涨价将对标国际云厂商，如谷歌亚洲区域涨价42%、国内区域涨价35%。需求端，东南亚为海外核心市场，目前需求仍以传统视频场景为主，虽海外业务增长速度更快，在公司业务中的占比提升明显，但海外市场面临Akamai、Cloudflare等老牌厂商的竞争，布局难度较大。·AI驱动的CDN商业模式升级：AI催化下，CDN正从单纯的流量转发向提供边缘算力支持、AI流量服务的模式转型，具体客户案例体现了这一变化：a. 九州文化作为微短剧出海领军企业，覆盖200多个国家和地区，依托CDN厂商的边缘节点及全球组网服务，支撑旗下4000部短剧的全球分发，解决了东南亚等地区网络环境恶劣带来的内容生成与分发难题；b. 米哈游在拓展俄罗斯及全球市场时，通过边缘节点优化全链路动态路由及AI模型传输，将游戏交互延迟降低50%，同时成功抵御1.3T的DDoS攻击，保障新游戏上线期间业务零中断；c. 某电商平台在巴西的跨境业务中，依托CDN边缘节点实现延迟低于250毫秒，显著提升订单转化率。这些案例显示，边缘节点在AI新场景中承担核心支撑作用，推动CDN商业模式向高价值服务转型。

Q&A

Q: 从行业背景看，当前涨价节奏及后续持续过程会如何演绎？

A: 国内涨价响应速度快，1月23日亚马逊调价至2月1日某厂商提出涨价调整，体现涨价周期较快。某厂商此次调价边际成本较低，更多是发出涨价信号以试探市场反应。涨价非一步到位，而是阶段性过程，若上游元器件、能源电耗持续上涨，涨价将持续。此前判断跟进幅度10%-20%，但某网公司高幅涨价后，其他厂家或向谷歌涨幅看齐，此前判断偏保守。CDN先行涨价将带动云产品全栈涨价，改善厂商盈利水平。此次涨价逻辑除需求外，物理节点、边缘计算更匹配AI训练的低时延、高并发需求，以某网公司为代表的企业在本轮中有更大展现空间。

Q: 下游阿里、腾讯等大厂对涨价的接受情况如何，及他们是否会自用或同步涨价、份额是否会流入第三方公司？

A: 腾讯、阿里在游戏版本发布、电商促销旺季等场景下会优先将资源倾斜自家业务，同时需清库存提升硬件。除阿里外多数云厂商未实现盈利，因GPU等部署成本上升，会将成本转嫁至用户，涨价可能不低于现有水平。对成本敏感的客户会有5%-10%订单溢出至第三方，且该溢出比例可能上调，整体趋势大概率成立。

Q: 国内CDN公司是否会受云厂商提价影响？国内CDN的收费场景有哪些？

A: 云厂商提价对国内CDN公司呈正向影响。云厂商采用中心云加边缘架构，需部署大量昂贵GPU，而CDN厂商以边缘云节点为主，无需大规模部署高价GPU，甚至可使用国产芯片，成本优势显著；同时，CDN迁移复杂度低于云，价格敏感客户更易迁移，且CDN厂商轻资产、边际成本低，在2024年1月26日谷歌宣布涨价、2月1日国内厂商跟进的周期中更易主动调整价格。国内CDN的收费场景主要包括：一是传统流量场景；二是训练推理相关的边缘计算场景；三是AI agent等新场景。

Q: 边缘节点的流量会受什么影响？边缘侧模式与以往相比有什么变化？

A: 边缘节点核心作用是解决网络拥堵及CDN加速的最后一公里问题，随着APP规模扩大、应用增多，即使5G时代仍需其缓解网络压力。边缘侧模式从早期单一存储向计算、传输、安全综合化发展，不少节点已接入GPU。与中心节点相比，边缘节点属轻资产，行业单节点建设成本约5000美金，通过物理机响应需求，可减少云端损耗、节省宽带资源，实现就近快速响应，避免中心节点服务器因信息流过大不堪重负，是CDN加速中最普遍的物理化使用场景。

Q: 中心节点类似主干道高速公路、CDN类似不同出口收费站且通过引流缓解宽带压力的理解是否正确？

A: 该理解基本正确，CDN主要解决最后一公里问题。

Q: CDN需求增长的主要来源及提价临界点是什么？

A: CDN需求增长除AI训练和推理外，主要来自两方面：一是旧场景的新迭代，如直播场景中数字分身、语音合成、互动打赏等多模型加持的新应用，后台数据交换量较原场景提升数倍至十数倍，大幅增加网络需求；二是AI生成内容的爆发，包括视频、PPT、网剧分镜头剪辑、广电采访素材处理等场景，例如九州文化海外出海的AI生成网剧、某省广电用AI处理采访素材等，带来流量爆发式增长。需求端的流量增长及GPU大规模部署的成本压力共同推动提价临界点到来，谷歌、亚马逊已针对CDN提价，国内某头部玩家2月1日提价35%，预计其他云厂商将跟进，此举对第三方芯片厂商构成利好。

Q: 实际成本涨幅与价格涨幅的差值是多少？对云厂商盈利水平的提升程度如何？

A: 云厂商当前更侧重复盖成本而非盈利，因GPU、显卡等成本高昂且需持续投入国产替代。涨价可部分覆盖成本，但因云服务器存在库存需去库存，提价较谨慎。CDN服务在云计算市场占比低，仅靠CDN涨幅不足以完全覆盖成本，且需顾虑客户流失；CDN厂商无此顾虑。长期看，因中心云建设及器件成本更高，云厂商涨价幅度会超过普通厂商。

Q: 国内第三方CDN公司境内外节点在本轮涨价中，从成本与需求角度看有何区别？

A: 国内第三方CDN公司境内节点边际成本较低，某领先公司2022-2024年节点部署资本性支出8.4亿，2025年前三季度降至7000万，成本压力小于云厂商，本轮涨价更多是改善毛利率，率先调价体现其成本优势。海外节点涨幅对标国际云厂商，当前现存网络可覆盖成本，短期成本压力最小，涨价对净利润有杠杆效应；长期若持续部署节点或扩容GPU，成本可能上升，但短期涨价对净利润有正向贡献。
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