影响深远：75万亿存款入市路径改变了
博格今天刷到一篇新闻：

“在存款利率步入“1字头”、银行理财收益率持续下行的背景下，一场规模高达75万亿元的居民存款迁徙大幕正在拉开，而承接这股洪流的核心阵地之一，正是公募基金旗下的“固收+”产品线。
而这一次，增量资金从机构转向了普通个人投资者。”
可能有人不清楚，公募“固收+”主要有两种形式：

——偏债混合基金、FOF。

说到这，博格就想起2月份披露的今年1月份公募基金份额变化数据

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就像上图里显示的，1月份混合基金份额增加了478.84亿份，FOF也增加了283.86亿份。

这数据妥妥印证了新闻说的，存款搬家的主要方向之一，就是咱们说的公募“固收+”产品。

以前牛市的时候，存款搬家是去偏股基金，但这次全转向“固收+”了，博格觉得这事对市场的影响不小。

接下来博格给大家展开说说：

以前牛市里，爆款基金基本都是偏股基金。

但偏股基金是有股票最低仓位限制的——股票型基金最低仓位80%，偏股混合基金最低仓位60%。

也就是基金经理拿到咱们散户申购的大笔资金，不管市场估值高不高，都得买股票，没得选！这是规则的问题！

举个最直观的例子。

2021年那波创新药基金有多火，大家应该还有印象吧？创新药股票暴涨，带动创新药基金业绩起飞，然后咱们散户就拼命追涨申购，基金经理拿到钱之后，又接着追涨创新药股票，反过来又推动股票再涨，散户再接着买基金……

就这么形成一个强正反馈，涨的时候能涨上天；可反过来，跌的时候也会进入负反馈。

这也是过去咱们市场“熊长牛短”的一个重要原因，之一。

说白了，就是散户情绪加上偏股基金的仓位限制，把市场波动放大了。

不过近三年，公募基金改革开始了。

核心就是要求基金公司和销售渠道，不能光想着冲规模、赚佣金，还得真正考虑咱们投资者能不能赚到钱，也就是所谓的“获得感”。

反映到实际操作上，就是基金公司和销售渠道，开始转头力推波动小的“固收+”产品了。

就拿银行来说，最近半年特别爱卖FOF产品，为什么？

一来，FOF大多都是做“固收+”策略的，波动小、稳，符合现在大家的需求；

二来，FOF的费率结构特殊，销售渠道能赚两次销售费用，何乐而不为呢？

而对于咱们市场来说，最关键的一点的是：

公募“固收+”产品没有股票最低仓位限制！

这就意味着，基金经理拿到咱们散户的钱之后，主动权全在他/她手里——如果市场估值便宜，就多配点股票；

如果市场估值已经偏高了，就可以不配股票；要是手里持仓的股票涨多了，还能及时止盈落袋为安。

而基金经理的考核标准之一，也要和投资者收益挂钩，所以他/她一定会衡量市场位置。

所以博格的结论是：如果这次75万亿存款搬家，主要方向真的是公募“固收+”产品，那相当于给咱们市场装了个“稳定器”。

比起以前全是偏股基金主导的存款搬家，这无疑能降低咱们散户情绪对市场短期的冲击，市场波动大概率会更平稳。

但是，接下来会有一个新的问题！

在市场涨的时候，散户看到“固收+”产品收益不如偏股基金，忍不住又去冲偏股基金重蹈覆辙呢？这个还需要数据来验证，我们会持续更新这个数据的。#基金[超话]#

以上都是博格个人观点，大家有什么想法欢迎留言~http://t.cn/AXVOLbjp