为什么我不希望银行股立刻上涨？因为当前国有大行PE仅6.5倍、PB 0.5倍，股息率4%–5%，而美国同行PE 11–13倍、PB 1.2倍以上。这种系统性低估不是风险，而是馈赠！当别人恐惧‘地方债务’时，我们看到的是：中国银行业ROE 8%–10%仍具韧性，且息差已触底。真正的价值投资者应庆幸——筹码还在廉价抛售。记住：银行股的熊市，恰是价值投资的春天。

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