午评: 四月进入季报季

从今天的盘面来看，有两个特点：一是缩量，整个成交量萎缩得依然很明显，目前已经跌破 2 万亿，大概在一万六七千亿，这个成交量基本接近地量水平。二是从节假日期间的情况来看，外部局势依然嘴炮不断，但感觉四月份有可能出现一些变化，我们认为 4 月份谈妥的概率比较高。

最近有一篇外部报告，报告是一位叫3号分析师写的，他大概是专门到霍尔木斯海峡做了调研，得出的结论是油轮其实仍在正常通行，卫星云图上看到的只是一小部分。这篇报告当时引发了很大震动，但我想说的是，其真实性还有待观察。一是如果真的这样，那油价为什么还维持在高位？难道只是期货市场在炒作？二是如果霍尔木兹海鲜真的畅通无阻，那为什么美国那边还表现得如此急切？这里面有很多说不通的地方，所以大家对于这类外媒报告，需要做出更中性的判断。

回到市场，我认为 4 月份的核心是财报。我们从 3 月下旬就强调，把所有注意力都放到财报上。最近大家也能发现，财报表现好的公司涨得不错，财报较差的公司则直线下跌。由于当前机构投资者众多，叠加量化基金规模较大，市场对业绩的敏感度很高，一旦预期超预期或不及预期，会直接体现在涨跌上。尤其在缩量格局下，量化的影响会更大。

我们认为，整体市场在缩量环境下可能会维持一段时间震荡。我们之前也说过，这次底部形态会比较复杂，持续时间也会更长，和去年 4 月份有所不同：一是当前指数位置更高，二是便宜筹码更少。所以我们建议更多投资者在这段时间，把精力集中在研究财报上。方向上我们认为主要有几点：一是不追高。医药可以适当关注，但在经历一波上涨后也可能出现分歧，明天港股开盘后可以观察创新药的表现。二是部分低位周期股，留意是否存在机会，我们也会持续跟踪。

周末我们更新了一篇订阅内容，大家可以查看，主要对两家机器人产业龙头公司进行了对比分析。我们最近给大家分享时，大多会两家公司放在一起研究，一是能把行业看得更清晰，二是方便相互对比，大家也可以谈一些客观与主观的看法。最近我们基本保持一周分享 3 到 4 家公司的财报分析，希望能对大家有所帮助，也是把我们股票池里相对熟悉的公司逐步梳理出来。

接下来，我计划逐步和大家交流公用事业、红利类企业，把已经看完的公司陆续做更深入的核心分析。包括最近大家问到的储能公司爆雷如何看待、无人驾驶板块的信号怎么解读，以及部分白电公司等，我们目前已经研究了快十几家公司，会慢慢和大家分享，希望对你有帮助。

仅供参考，谢谢大家。