光通信：景气延续，光芯片成核心主线

光通信的业绩与景气叙事仍在延续，AI算力驱动下行业增量持续兑现。

核心新增量与催化

1. 光模块未来两年需求确定性高，光芯片供需缺口显著，高产能释放打开行业想象空间
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2. 花旗上调Lumentum目标价至1100美元，持续强化板块景气预期
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3. 亚马逊、谷歌新增订单落地，海外云厂商资本开支持续加码
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4. 4月24日XYS一季报即将披露，业绩预期成为重要催化

景气传导与今日核心

上下游传导清晰：光芯片→PCB→光模块/CPO→AI数据中心/云计算
今日核心聚焦光芯片：花旗上调Lumentum目标价、索尔思EML份额向好，直接催化光芯片板块走强。
发酵优先级：光芯片＞光模块/PCB/CPO

关键财报节点

市场按超预期提前抢跑，两大财报临近：

- 4月24日：XYS一季报
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- 4月28日：yjkj一季报

产业前景明朗，板块由边际新增量主导催化，对最新消息敏感度与溢价率极高，哪个分支出现增量催化便率先领涨，捕捉核心边际变化是制胜关键，行情仍在延续。

 

光芯片产业链全梳理

光芯片核心标的

- 源杰科技（EML+CW）：CW70mW芯片大批量出货，CW100mW批量交付；100G PAM4 EML小批量出货，200G PAM4 EML验证中
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- 东山精密（EML+硅光+CW）：供应G客户光芯片、N客户1.6T光模块；2026年底光模块月产能200万只、光芯片月产能22kk颗，2027年进一步扩产
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- 永鼎股份（EML+CW）：鼎芯光电实现100G EML、硅光CW批量生产；7000万颗高速光芯片技改项目2026年2月完成备案
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- 长光华芯（EML+CW）：100G EML量产，200G EML验证中；100G VCSEL、100mW/70mW CW芯片量产出货
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- 华工科技：布局EML+硅光+CW+TF-LN
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- 光迅科技：布局EML+CW+TF-LN
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- 仕佳光子：布局CW+AWG
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- 光库科技：布局TF-LN
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- 中际旭创/新易盛：重点布局硅光芯片

光材料核心标的

- 天通股份：TF-LN衬底
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- 云南锗业：磷化铟晶片
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- 福晶科技：TF-LN晶体
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- 中瓷电子：TF-LN基片

永鼎股份(SH600105) 东山精密(SZ002384) 源杰科技(SH688498)