【投出90后首富！#解码基石资本投影石的决策逻辑#：在100倍市盈率时，如何赚取50倍回报】2025年6月11日，34岁的刘靖康用一台Insta360全景相机，敲响了上交所的铜锣，科创板迎来第一位90后董事长。当天，影石创新股价暴涨274%，6天后又喜提20%涨停板，市值突破818亿元，刘靖康成为90后首富。陪伴6年的基石资本，账面回报率也来到50倍。

2019年投资影石时，基石的投审会对于投资几无争议，但对估值存在分歧。不只基石资本内部，在全球PE与科技圈，硬科技项目的估值泡沫、价值透支等风险也不断被热议。对比基石资本早期投资的经典案例——山河智能，可以生动地观察到所有质疑背后的观念冲突。

2004年，基石以3000万元增资山河智能，对应市盈率仅4倍；2006年，中小板设立，山河智能上市，基石所持股份成本已低至1.3元/股，而山河智能股价高点时超过140元/股。基石从容退出，获取约30亿元回报。

而到了影石创新，游戏规则变了。好的公司在一级市场就已经非常“贵”了，一二级市场已没有多少套利空间。创投机构能赚到的，主要是企业高成长的钱。用张维的话来说，“对抗泡沫的唯一出路在于投资伟大公司”。

在这个项目中，张维投出了坚决的赞成票。对于影石是否“小众玩具”的质疑，张维从团队身上看到了企业跨越边界、走向全消费级的跃迁潜力。最终，在这个项目上，基石资本投入了约5000万元。2025年，影石创新挂牌科创板，因为其净利润6年超50倍的增速，给基石资本创造了6年超50倍的账面回报率。 http://t.cn/AXxOodCp