#沪镍期货#
基本上三个要点：

1、镍矿配额大砍，
26年印尼镍矿配额2.5-2.7亿吨，同比-30%，
全球原料减供40万吨

2、HPM计价新政
镍矿修正系数 从17%到30%，钴 / 铁伴生矿首次计价，税负大增3.3–3.5 万元 / 吨。
MHP 湿法成本升至12.8 万元 / 吨 +，湿法企业大面积亏损、减产 10%+。

3、硫磺危机
印尼 75% 硫磺依赖中东进口，霍尔木兹海峡紧张→硫磺价格涨 50%、库存仅够 1–2 个月。

如果能形成趋势，
中东如预期进一步紧张，

06合约先看168-177。