A股GPU/AI芯片“三杰”的随想

倪云虎
2026.04.30
良渚·自在安乐窝

自2024年9月24日A股迎来历史性转折之后，不少投资者朋友经常向我追问一个核心问题：倘若中国股市复刻美股长牛格局，未来最具确定性的核心投资主线，究竟指向何方？

我的答案始终简洁且笃定：必是高端科技赛道。纵观美股数十年长牛脉络，其核心驱动力始终由“美股七姐妹”领衔，以尖端科技企业引领产业革新、驱动指数长红，铸就了全球资本市场的财富标杆。立足中国产业现实与发展国情，我由此凝练出一个契合本土市场的核心概念——A股“九条龙”，并将这条贯穿长牛周期的核心主线，命名为“九龙飞天”。中国股市未来的长牛征程，绝非无序普涨的短期狂欢，而是会形成一条脉络清晰、贯穿全程的价值风景线，这条风景线，正是“九龙飞天”所承载的科技成长主线。

美股七姐妹中，英伟达无疑是最耀眼的标杆，堪称全球资本市场中科技成长的传奇典范。放眼当前A股市场，能够直接对标英伟达、承接国产算力替代需求的核心标的，正是近两年陆续登陆资本市场的三家龙头企业：寒武纪、沐曦股份、摩尔线程。三家企业产业背景各异、核心优势各有侧重，却共同扎根人工智能与通用GPU赛道，是当前A股国产算力领域的核心中坚。

此前数年，我始终持续提示投资者重点关注寒武纪，明确提出：每一轮大级别回调，均是布局的优质窗口期。后续沐曦股份、摩尔线程登陆科创板之初，受市场情绪影响出现高开低走的走势，不少投资者向我咨询入场时机。当时我便明确回应：需等待上市初期的估值泡沫充分消化，待股价完成深度调整、筑底企稳后，才是具备安全边际的布局节点。

约莫两三个月前，我曾在朋友圈分享市场观察，重点提及A股GPU“三杰”（亦被市场称作“三剑客”）的布局机会。彼时三只标的均已完成充分调整、底部形态逐步夯实，同时我着重强调：布局此类核心科技资产，必须秉持长期价值投资理念，买入后无需过度关注短期盘面波动，甚至可从自选股中暂时移除，以避免短期噪音干扰长期判断。

今日偶然复盘盘面，欣喜地发现，这两个多月来，这三家标的均走出了显著的修复行情，尤其寒武纪，更是收获了久违的20%涨停，尽显龙头弹性。

当然客观而言，国内算力领域最具实力对标英伟达的企业当属华为，但其并未登陆资本市场；另有部分具备核心竞争力的算力企业，选择在港股及海外市场上市。因此聚焦A股市场，这三家企业便是当前国产GPU赛道的核心代表。至于这“三杰”最终能成长为引领产业的“真龙”，还是沦为短期炒作的“小虫”，仍需市场与时间的持续检验。

但有一点毋庸置疑：只要A股长牛趋势持续演绎，随着国产自主可控战略持续推进、科技产业不断突破，中国资本市场必然会诞生比肩美股七姐妹的核心科技巨头，也终将孕育出属于中国市场的“英伟达式”传奇。