#人民日报批五稂液仿冒五粮液#这个五一出了个大事，五粮液年报“出尔反尔”，深圳证券交易所已经向五粮液发了问询函！但斌也终于说出了对五粮液看法，他说:“渠道压货创造的"纸面繁荣"，终究要回归真实的终端消费，白酒的品牌壁垒依然存在，但行业的增逻辑已经变了，对投资者来说，比信仰更重要的是尊重常识。”
目前，白酒行业的核心矛盾在于:过去白酒行业的增长，很大程度依赖“厂家压货、经销商囤货、终端涨价”的循环，经销商靠囤货套利，企业靠压货冲业绩。但随着终端消费疲软、价格倒挂，经销商库存压力剧增，开始拒绝接货，这一模式难以为继，行业进入去库存、挤泡沫的阶段。
但斌作为茅台的长期持有者，他的观点从“坚定信仰”转向了“理性反思”：白酒文化已经改变，年轻人很多都不喝酒了。白酒投资的逻辑已经变了。
白酒行业已经出现分化。高端白酒（如茅台）的品牌壁垒仍在，需求韧性更强，但次高端、区域酒企面临的库存与需求压力更大，行业将进入“强者恒强”的存量竞争阶段，而非过去的普涨行情。白酒老二五粮液都撑不住了，可况其它？感觉现在白酒面临的现状是“廉颇老矣，尚能饭否？”