5月下旬可能是年内市场情绪和风险偏好的阶段性最高点。越临近美伊和谈与特朗普访华，宏观博弈型资金会阶段性退潮，潜在入场者观望，配置型资金逢高减仓；存量资金的高切低特征会比较明显，低位上涨是行为结果而非信号。

对于AI，即使相关的产业趋势很强，但是在短期内异常的动量强度和陡峭的上涨斜率很可能意味着后续的波动增加。在此背景下，对于存量资金而言，主动降低组合波动可能是更好的选择。

向后看，AI的产业趋势确定性较高，需求爆发不断暴露新的供需缺口，行情的主要矛盾在于斜率、节奏和估值。今年的AI+能化，相当于2023~2024年的AI+红利，2025年的AI+资源。

配置上，底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，中期维度下，仍建议关注“安全逻辑+新基建”主线。新能源链、电网设备、算力与通信基础设施等方向具备明确的政策支撑与资本开支逻辑。继续密切关注国产AI的进展，看好国产算力、云平台。