一个是市场生态自特色注册制后持续恶化，一个是本轮高质量发展周期至今未出现真正令人信服的拐点。至于人性，其实没任何变化，甚至全球的人性其实都差不多一个德行。最近这些年a股和港股的远远落后，甚至十几年二十年周期的收益率都落后，完全不是别的市场参与者人性更优越，也完全不是那些国家各个行业人更能干更聪明。至于为什么，参考几乎同人种的日本足球和国足即可，或者看看监狱里有多少曾给市场制定游戏规则的在养老即可。