【华西中小盘】AI新主线：碳化硅SiC　

5月13日Citrini发布AI供应链报告，首推SiC作为AI被忽略的主线。Citrini因去霍尔木兹海峡实地调研名声大振，报告发出后Wolfspeed日内涨近17%，盘前一度涨至40%。　

1，新主线为什么是SiC？　

报告认为市场的偏见和巨量的需求，让SiC存在巨大的空间。报告提到AI电源和AI基建是相辅相成的，但是因为市场对SiC的偏见，导致大家并没有往SiC方向去思考，而实际上行业已经在加速推进了。　

我们路演中一直强调AI电源的核心增量是SiC，因为效率的要求、技术更加匹配、产业链更成熟等。而市场仍停留在产能过剩、行业下行的印象中，时至今日这样的印象还是非常多。　

2，市场有多大？　
报告认为30年AI电源将占SiC的电源市场50%，高于我们此前对AI电源将是车规市场翻倍的判断，以此估算电源市场对SiC衬底、设备的需求有望成长近10倍。也提及SiC在先进封装的应用，但未给出具体预测，我们预计CoWoS的SiC应用将大于电源市场。我们综合判断SiC衬底市场有望从当前的百亿增至未来的二三千亿，同时将大幅拉动设备需求。　

3，空间有多大　？
报告中参考AI硬件的标的，SiC标的涨幅仍有4-10倍差距。　我们认为面对未来巨量市场增量，核心标的普遍有4倍以上空间。　

4，标的：
天岳先进 ：全球SiC龙头，直接受益者，合理估值有望为3000e；　
晶升古份 ：长晶炉（SiC生产核心设备）全球龙头，铲子古高弹性，合理估值有望在500e+。　
其他受益标的：晶盛机电、三安光电、芯联集成、宏微科技、时代电气、阳光电源等。　

我们认为SiC从现在开始才真正走进了资本市场眼中，当前市场仍在新旧印象博弈的阶段，高景气、增量大的现实行业下行的刻板印象。　
市场远远没意识到：1、AI对SiC带来的巨变；2、SiC在AI时代的重要性；3、现实与市场定价的巨大预期差。因此SiC有望在成为未来两三年重要的AI主线。　

#这只etf年内涨超142%#