☄☄银轮如何千亿？
☄本轮底层核心逻辑在于#谷歌液冷。根据我们测算，仅谷歌2028年对液冷CDU板换的需求就超25万台，对应市场空间超百亿，（#再加上N卡、Me­ta、国内客户看300e市场空间）。28年看13e利润增量，对应400+市值增量（#详细测算欢迎私戳）。发电领域300e+，主业200e+，暂不需要考虑机器人，整体28年看千亿！
☄如何精选环节？考虑实实在在能落单，首先是#欧美外资跟不上爆发性的需求。全球能做数据中心级钎焊板换的就那么几家（阿法拉伐、舒瑞普、丹佛斯等），扩产扩得慢（#重资产方向）的和配合度慢（#尤其是谷歌新做液冷CDU快速迭代选型，从4.0到5.0很大变化）。哪怕28年外资产能翻倍，缺口也接近百亿。
☄如何精选龙头？中国企业在国内已经有优势的东西，只要海外渠道打通（#甚至是终端客户主动寻求配合），拿单置信度极高。#以银轮为代表，在热泵领域已有成功替代经验，G客户正在导入即将放量。
☄发电领域亦有彩蛋，asp上调逻辑仍在。银轮是卡特彼勒超过20年的核心供应商，已进入扩产周期（冷却系统单价2-3w美金）。燃发板块产品线持续拓展，包括冷却模块、油冷器、中冷器、EGR冷却器、尾气后处理等（单价18w美金仍有上修空间）。
-by xzd AI能源革命团队，联系康瑞
风险提示：海外渠道拓展不及预期，海外关税超预期，竞争加剧等