固态逆变器SST（固态变压器/电力电子变压器）全产业链上市公司

SST=Solid-State Transformer，业内俗称固态逆变器，融合逆变、变压、隔离、电能治理，核心用于AI数据中心、新能源并网、直流配网，产业链分整机集成、功率半导体、高频磁性器件、配套系统四大板块。

一、整机系统集成（已出样机/批量落地，核心龙头）

1）已量产/示范项目落地（高确定性）

1. 四方股份（601126）

国内SST整机龙头，10kV转800V直流2.4MW机型量产，效率98.5%；供货阿里、移动数据中心、海外沙特项目，AIDC算力供电核心标的。

2. 中国西电（601179）

电网级央企，2.4MW SST商用落地贵安东数西算数据中心；大功率、特高压级SST技术领先，配套国网大型工程 。

3. 金盘科技（688676）

干式变压器龙头，10kV/2.4MW全SiC SST样机完成挂网测试；海外供货亚马逊、微软数据中心，全球化交付能力强。

4. 伊戈尔（002922）

AIDC专用SST厂商，JUNO系列800V固态变压器批量出货；同时配套高频磁性元件，数据中心场景双线布局。

5. 新风光（688663）

2026年3月新一代大功率SST样机下线，早年参与国家863课题，10kV配网级双向H桥拓扑成熟，电网侧SST技术扎实 。

6. 特变电工（600089）

特高压龙头，2017年推出10kV/1MW多端口SST，多地电网、数据中心示范项目落地，参与行业标准制定。

2）样机试制/深度研发

1. 新特电气（301120）

2MW级SST样机，与维谛技术合作，获字节跳动数据中心试点订单，中高频变压配套优势明显。

2. 阳光电源（300274）

光伏逆变器龙头，依托电力电子技术开发光储一体化SST，面向新能源电站、直流微网场景，2026年小规模交付计划。

3. 科士达（002518）、科华数据（002335）

UPS/数据电源厂商，同步研发AIDC配套SST直流供电系统。

4. 特锐德（300001）

箱变龙头，SST处于技术开发阶段，计划2027年推出定型产品，布局新能源充电站+数据中心双场景。

二、上游核心：宽禁带功率半导体（SST核心器件SiC/IGBT）

SST高频化、高效率依赖碳化硅器件，是核心壁垒环节：

1. 斯达半导（603290）

高压SiC功率模块龙头，配套绝大多数SST整机厂，1200V/3300V模块适配大功率固态变压器。

2. 天岳先进（688234）

SiC衬底龙头，SST高压器件上游基材核心供应商。

3. 东微半导（688261）

高压SiC MOSFET，中大功率SST开关管主力。

4. 三安光电（600703）

SiC/GaN全产业链布局，高频电力电子器件适配SST拓扑。

5. 时代电气（688787）

高压IGBT+SiC模块，电网级大功率SST配套。

6. 新洁能（605111）

中高压MOSFET，小功率分布式SST应用。

三、高频磁性器件（SST内置高频隔离变压器核心）

SST区别传统变压器核心是高频磁芯+高频绕组：

1. 云路股份（688190）

纳米晶磁芯龙头，SST高频变压器核心软磁材料，大幅降低损耗。

2. 伊戈尔（002922）

高频变压器整机+磁件一体化，直供AIDC SST。

3. 可立克（002782）

投入大额资金研发SST高频磁性组件，布局数据中心、新能源。

4. 京泉华（002885）

高频隔离变压器批量供货海外电源大厂，配套中小功率SST。

5. 安泰科技（000969）

非晶、纳米晶带材，大功率电网级SST磁材供应商。

四、配套辅助设备（配电保护、系统控制）

1. 泰永长征（002927）

固态断路器，SST交直流侧保护配套。

2. 安靠智电（300617）

液冷模块化变电站，与SST集成用于高密度算力机房。

3. 顺钠股份（000533）

施耐德合作平台，中低压SST配电方案落地。

行业关键提示

1. 阶段差异：四方、中国西电、金盘、伊戈尔已进入商用交付；阳光、特锐德、新特电气以样机/试点为主，短期业绩弹性有限。

2. 驱动场景：当前最大需求来自AI数据中心800V直流供电，其次是风光大基地、交直流配网。

3. 风险提示：SST仍处产业化初期，SiC器件成本偏高、长期可靠性验证周期长；多数企业仅为技术布局，大规模订单兑现存在不确定性，不构成投资建议。#今日看盘[超话]#