【#A股巨震原因找到了# 】#A股巨震原因# 综合市场各方观点来看，A股今天出现二次回落存在多方面原因，#调整过后科技板块如何布局# 比如：（1）从量能角度来看，盘初“低开高走”过于顺畅，却未见明显放量，即所谓“恐慌盘”未真正出现，为午后再度走弱埋下伏笔。值得注意的是，第二次杀跌的最后10多分钟，市场确实再度放量，加速了筹码交换。此时，跌停个股数量骤增，印证了“恐慌盘”的出现。（2）外围有新的利空扰动。一方面，中东局势紧张引发油价飙涨。据报道，今天早些时候，美以伊4月8日停火后，伊朗时隔两个月再次向以色列发射导弹。虽然油价与股价的“跷跷板”在过去一段时间已明显“脱敏”，但恰逢今天市场恐慌情绪较浓，活跃资金难免风声鹤唳。 　

今天虽然是“无差别杀跌”，但目前主要股指仍受科技板块的起伏影响。东吴证券6月7日研报认为，（上周五以来）科技股的调整，“不能甩锅给美国非农数据”，实际上是流动性问题。其表示： 　　

第一，估值差异越来越大。 经过近一年的上涨，科技板块动态市盈率已经处于相对高位，留给“预期差”的空间越来越窄。尤其是，非AI产业板块在通胀预期冲击下，已经下跌了一个多月，AI板块与其他板块的估值差异越来越大。 　　

第二，杠杆交易让投资极度拥挤。AI相关标的是过去半年全球机构最集中的多头仓位。拥挤交易中包含了大量杠杆资金，一旦有风吹草动，杠杆资金被迫平仓，踩踏会放大跌幅。这些因素，都是流动性层面的问题，与AI产业的需求前景无关。 　　

既然调整的根源是流动性，而非产业基本面，那么思考框架就应该相应调整。卖出离场的逻辑，需要建立在一个前提上：AI产业的需求不如预期，或者宏观流动性出现系统性收紧。前者目前没有充分数据支撑，后者取决于通胀和利率的演变路径。逢低吸纳的逻辑，则建立在另一个前提：产业趋势未变，当前调整只是仓位和资金的再平衡，而非趋势的反转。该研报称，在AI产业基本面没有出现重大挫折之前，这一轮科技股的调整，大概率不是周期的顶点。http://t.cn/AXXnypwi