光模块，这波才是开始。
轮动一百次，不如光涨一次——别的板块只是热闹，光一涨，全场带节奏。
压制越久，反弹越烈。七月的利空杀跌，把筹码洗干净了，主线该回归了。
AI算力的咽喉在中国光模块手里，七成全球份额，谁都绕不开。

lite业绩会强化cpo预期：
FAU：天孚、光库、蘅东光、致尚、博创
透镜：炬光
保偏：长飞、长盈通
光源：源杰

【DCTX】lumentum财报传达的信号：光通信行业景气度高企，CPO/NPO规模起量可期

#公司本季度（FY26Q4）业绩：营收10.1亿美元，同比+109%，高于预期的约9.9亿美元；Non-GAAP EPS为3.23美元，同比+267%，高于预期的2.97美元
#下季度（FY27Q1）指引：预计营收12.3-12.8亿美元，市场预期11.6亿美元；Non-GAAP EPS 4.05-4.35美元，市场预期3.61美元；

#1.6T光模块需求保持强劲：头部Tier 1超大规模云客户的AI集群的大力部署正在推动从800G向1.6T的快速过渡，公司已启动1.6T光模块量产。从物料端来看，本季度公司200G EML营收占比已超过EML总收入的25%，专为200G/lane应用设计的CW激光芯片正成长为核心产品，下游对200G/lane光芯片的需求依旧旺盛，锁定物料的能力或为影响光模块厂商业绩的胜负手。

#NPO/CPO携手共进，订单能见度提升：CPO方面，预计用于超高功率激光芯片的需求将于2027年下半年启动放量，头部客户的规模化部署预计于2028年展开。目前公司已获得外部光源（ELS）模块的采购订单，将于2027年下半年交付。NPO方面，其最大CPO客户在为特定新应用场景评估NPO方案，预计NPO将在2027至2028年进入市场。

#建议关注：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技等

#风险提示：行业竞争加剧，数据中心建设节奏不及预期

⭕# Lumentum电话会解读【CEO称“超大功率激光器需求正远超产能”，“NPO机会完全是增量”】

美东时间11日周二美股盘后，光通信芯片制造商 $Lumentum (LITE.US)$ 公布第四财季业绩，净营收同比增长逾一倍至10.1亿美元，较分析师预期高约2%；非GAAP口径下调整后每股收益同比大增267%至3.23美元，较分析师预期高近9%。美股夜盘开启后，lumentum涨超3%。

Michael Hurlston认为Lumentum正处于行业长期转变的中心，当前核心光器件供需极度失衡。他指出：

泵浦激光器的出货量同比猛增超过80%。尽管我们正在全力扩产能，但在可预见的未来，产能仍将被全部占满，处于供不应求的状态。

Hurlston在电话会议上专门就共封装光学（CPO）和近封装光学（NPO）的市场动态进行了阐述，称这两项技术的演进趋势直接契合公司的核心优势。

CPO方面，公司管理层表示需求信号较上次更新有所增强，预计用于超高功率激光芯片的需求将于2027年下半年启动放量，领先客户的规模化部署预计于2028年展开。

NPO方面，Hurlston表示，该技术为公司提供完全增量的市场机会。公司正与多个客户推进高速NPO商务接洽，其最大CPO客户亦在为特定新应用场景评估NPO方案。公司全球业务部门总裁Wupen Yuen预计NPO将在2027至2028年进入市场。

✅# 建议关注：
光芯片： # 长光华芯，# 源杰科技
NPO: # 联特科技，# 光迅股份
OCS: # 炬光科技

欢迎交流

【Cpo板块】（96）：各家口径都能对上

无论是Lite、Formfactor、Chroma、罗博特科，只要是产业里真实的玩家，表述都非常一致，即“Cpo非但没delay，节奏还超预期了”，超公司自己的预期、超市场的预期。q3开始部分公司即将产生Cpo真实收入。

再次强调，Cpo不是强预期、弱现实，而是强现实、弱预期。这个节点上务必要重视Cpo，前途是光明的。

标的：罗博特科、致尚科技等！

By Txy