【#鸭脖三巨头都卖不动了#】 近日，ST绝味（603517.SH）披露2026年半年度报告。作为“鸭脖一哥”，绝味交上了一份并不好看的年中答卷。#绝味鸭脖为啥卖不动了#

财报数据显示，上半年公司实现营业收入25.15亿元，同比下降10.82%；归母净利润1.35亿元，同比下降23.16%；扣非净利润7987万元，同比下降40.08%。经营活动产生的现金流量净额由上年同期的4.84亿元转为负1.82亿元。这是绝味食品连续第三年半年报收入下跌。

绝味的困境并非个案。还有与绝味并称“鸭脖三巨头”的周黑鸭和煌上煌，也在承受着业绩焦虑。

周黑鸭上半年收入14.61亿元，同比增长19.5%。但增收不增利，归母净利润9149.6万元，下滑15.2%。增长主要来自渠道业务，线下渠道增速高达207.2%，会员商超、零食量贩、便利店成了新引擎。代价也体现在报表里：毛利率下滑3.9个百分点，客单价从2023年上半年的62.01元降至53.90元。渠道扩张拉低了整体盈利水平。

煌上煌营收12.26亿元，同比增长24.53%，净利润8625.9万元，增长12.14%。但拆开看，鲜货产品收入下滑14.65%，肉制品销量减少17.85%，增长几乎全部来自并购的冻干食品业务。

一个显见的趋势是：卤味这个品类正在失去消费者的青睐。重油重盐的制作方式与当下的饮食趋势背道而驰；而价格也常被诟病，有鸭脖产品原价18块钱180g，算下来50块钱一斤。与此同时，零食量贩店、现制炒货、即时零售又在不断蚕食卤味的消费场景。

当消费者有更多选择时，卤味在零食菜单里的优先级持续下移。行业数据印证了这一趋势。红餐产业研究院的数据显示，2024年中国卤味品类市场规模1573亿元，增速3.7%。预计2025年卤味品类市场规模微增至1620亿元，增速约3%。然而，据Frost& Sullivan数据，2018年我国休闲卤制品市场规模同比增长18.8%。一个品类从高速增长滑入存量博弈，只用了不到十年。

周黑鸭用渠道换量，煌上煌靠并购填数，绝味体量最大，转型负担也最重。但三家鸭脖巨头，都在存量竞争中丢掉了份额。

鸭脖卖不动了，绝味的解法很简单：不能只卖鸭脖。绝味的计划是，把门店从单一零食卤味店升级为“全时段、多场景”跨品类集合店。

2025年下半年，门店改造启动。最直观的变化在门店形态。中山、天津、长沙等地的部分门店里，除了鸭货，开始出现卤牛肉、串串、窑鸡、麻辣烫。有参与改造的加盟商描述，门店更换了门头，做了冷卤热卤分区，店内增加了桌椅。

改造后的门店形成三种主要店型。绝味PLUS定位轻正餐，在经典卤味之外增加卤肉饭、创意炸卤、微醺饮品，营业时间延长至23点。绝味鲜卤开进社区，采取超市化布局，2025年10月在长沙开出首店，SKU达90余款，覆盖卤味、零食、烘焙、饮品、熟食等五大品类。绝味煲煲瞄准写字楼午餐，2025年末在深圳科兴科学园开出首店，推出麻辣鸭煲、小炒黄牛肉煲等热食，客单价26元左右，开业首日营业额破万元。

三种店型共享同一个逻辑：把一家十几平方米、只做下午到晚上生意的鸭脖档口，改造成覆盖早餐、午餐、下午茶、夜宵的多时段门店，用更长的营业时间和更多的品类，摊薄租金和人力成本。

形态变了，货也要变。过去绝味门店的SKU在30到35个之间，改造后的集合店大幅扩充。2026年上半年，畜类产品收入6713万元，同比增长286.72%，但在主营业务收入中占比仅2.72%。不过这至少说明一个事实：品类多了，确实有人买。

扩品类还有更远的一步：新鲜零食。

这是2026年增长最快的零食赛道之一，主打短保、现制。今年五一，绝味在长沙、成都开出首批超200平方米的新鲜零食集合店，SKU近200个，除了自家的卤味，还有短保烘焙、鲜果西点、坚果、低度果酒。6月，华中首店落地武汉。该业务目前以直营方式运营，仅有6家门店。

背后是供应链的支撑。21座中央工厂，自营冷链网络，核心产品日配到店。这套体系在卤味行业几乎没有对手。公司在2026年5月21日的投资者交流会上表示，新鲜零食是基于现有供应链、冷链配送能力进行的新业务探索。对于转型进展，绝味在半年报中留了余地：各类调改“目前均处于模式验证和探索阶段”。（21经济）