智谱26H1业绩会Key Updates｜中信计算机

1.ARR：截至2026年8月末ARR达16亿美元（口径为月收入×12维度，若周×52维度突破20亿美元）。模型量价齐升，MaaS 平台token调用量较年初增长超40倍，Coding Plan调用量增长超23倍，API 平均定价提升约101%。
MaaS 平台注册用户超740万，较年初+144%；付费日活用户较年初+603%，前十大用户8月日均调用量较年初日均增长98倍。

2.国产算力：已实现10万卡级国产芯片集群支持GLM 5.3 Flash推理，现阶段单位token推理成本较年初下降80%；由GLM-5.3驱动的Infra Agent使算子开发周期缩短一半，端到端服务性能较初始基线提升3倍。算力乘数（每投入1元算力对应的开放平台及API收入）较去年上半年提升14倍。

3.下一代模型展望：下一代基座模型训练已在推进，方向为更大的有效规模、更长的上下文与原生多模态统一建模；参数量克制原因是30-50T tokens数据规模与下训超大模型边际收益有限，且后训练上限尚未打满，GLM-6 的中期重点是fully self-training（即RSI，模型自进化），从预训练、中期训练到后训练的完全自我进化，核心难点是模型自我判断、自我停止与纠正。

4.出海业务：公司正积极推进与海外 CSP 平台合作，未来考虑以开源模型本地托管加收入分成模式拓展出海。