从当前资金流向，产业催化和机构共识来看，如果指数再次上攻，AI算力（含半导体）是最有可能承接人气的核心主线。
截止到上周五收盘，通信行业主力资金净流入272.82亿元，居全行业之首。电子行业净流入151.57亿元。元件与通信设备两个二级行业合计净流入约451亿元，很明显，大资金开始重新布局科技股了。即便在9月11日大盘整体净流出410亿元的弱势环境下，通信行业仍逆势净流入52.78亿元。
从产业催化方面看，工信部正在推进400G+传输、双万兆网络及6G攻关，相关硬件企业的订单与业绩验证节奏明显加快。我认为四季度AI回归的概率大，定价重心将从涨价逻辑转向量增逻辑，国产算力、PCB、光通信等方向值得重视。
估值层面，半导体板块经过本轮调整，估值已消化至相对合理区间。当前半导体产业接近7月底部位置，已经重新跌出了价值。
核心逻辑： 产业趋势坚实（AI算力需求持续爆发）+ 资金持续聚焦（通信、电子净流入领先）+ 估值消化到位，三者共振使AI算力成为指数上攻时最有可能的人气主线。