828新政拉开房地产新模式的序幕，现房销售提高房企拿地门槛，客观上起到控制增量的作用，未来三年商品房新房供给将持续减少；929房贷贴息政策则是在需求端加码，未来一年的需求将增加。供需两端同时发力，稳房价的政策意图明显，房价政策底已现。

鉴于居民的消费基于他们的财富，稳定房价对修复居民资产负债表至关重要，是促消费的重要抓手。但这并不意味政策重回通过刺激房地产拉动经济的老路，因为“房地产供求关系已经发生转变、房地产进入存量时代”的判断没有发生改变，控制增量意味房地产投资无法保持增长，拉动投资的发力点在“六张网”为代表的新基建以及高科技领域，这是PSL降息扩围、再贷款提高额度等结构性货币政策的使命。

房贷贴息支撑房价或许立竿见影，对房企自然是利好，但房企依然面临新模式之下的转型。

货币政策是结构性的，意味股市行情依然是结构性的，科技依然是主赛道。