#黄金后市怎么走#国际金融界宏观市场策略师、外汇与大宗商品专家斯蒂芬·英尼斯（Stephen Innes）解读报告称，真正发生变化的是黄金上涨的动力结构：各国央行仍在持续增持黄金，但美联储维持紧缩性货币政策，正在削弱私人投资者的购买意愿，尤其是依赖杠杆和期权交易的投机资金。

黄金市场正在发生的变化是：央行可能还在买入，但杠杆资金已经不愿意不计代价地跟随它们。

美联储鹰派预期压制投机资金，黄金上涨逻辑发生变化

此次高盛下调预测，主要源于对美联储未来货币政策路径的重新评估。

高盛经济学家仍预计，美联储将在2026年12月加息。托马斯和斯特鲁伊文认为，进一步收紧货币政策，将抑制投资者购买黄金以对冲货币贬值风险的意愿。

对于习惯通过美元和美债收益率之间的传统关系判断金价的投资者而言，这一变化值得关注。

黄金不产生利息收入，因此实际收益率上升会提高持有黄金的机会成本。但除了利率因素，投资者是否愿意承担风险同样重要。