广发证券分析师Jeff Pu与Henry Huang在本周最新发布的投资者研报中做出预测，即便2026年全球智能手机整体出货量将下滑超14%，Apple也会成为唯一实现出货量正增长的主流手机厂商。

过去数周，IDC与Counterpoint Research接连发布多份行业报告，分析内存价格上涨对手机销量造成的冲击，各家机构给出的数据虽略有出入，但一个趋势已经愈发明确：Apple抗行业下行的能力显著优于同行。

Jeff Pu与Henry Huang本周发布的这份研报进一步印证了这一趋势，预计2026年绝大多数主流竞品出货量出现下滑，Apple将趁机抢占大量市场份额。

研报数据显示，Apple有望在2026年收尾时成为唯一出货量增长的头部手机品牌，全年iPhone出货量将达到2.57亿部，同比上涨4%。

这份出货规模将继续稳居行业首位，Apple在2024年与2025年同样连续两年占据全球出货量榜首。

研报同时预测，Apple在全球智能手机市场的出货份额将从2025年的20%、2024年的19%，进一步攀升至2026年的24%。

放眼整个行业，2026年全球手机总出货量将下滑14.2%，总量降至10.8亿部。

研报还指出，受内存价格暴涨影响，各大代工厂商被迫缩减产能、上调终端售价，2026至2027年将成为智能手机行业发展最为艰难的周期之一。

再回到Apple自身产品，研报提到iPhone 18 Pro与iPhone 18 Pro Max的市场热度不及预期，分析师将部分原因归结为iPhone Duo带来的分流效应，以及机身重量引发的用户吐槽。

同时，iPhone Duo与iPhone 18 Pro都面临产能受限问题：受铰链产能制约，团队将iPhone Duo 2026年整机代工产能计划从700万台下调至600万台；可变光圈摄像头产能不足，也让iPhone 18 Pro与iPhone 18 Pro Max的全年产能下调至7200万台。

iPhone Duo已于今日开启预购，美国地区订单的发货时间已经顺延至1月下旬，其他国家或地区的交付周期还要更长。

综合上述供需基本面，研报维持Apple股票持有评级，目标股价定为369美元。

Apple股价当日收报343.46美元，涨幅0.43%，在全行业普跌的大盘行情里，成为唯一收红的大型科技股。

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