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2026-07-01 20:00来自 微博网页版

#评论抽奖##微博抽奖##2026世界杯##球赛# 美加墨世界杯激战正酣，48支球队逐鹿绿茵场⚽。看球赛跟看行情，底层逻辑惊人相似：既要看“基本面”（球队阵容/历史战绩），也要看“成长性”（黑马潜力/年轻新星），还得懂得“分散配置”（攻守阵型/小组出线形势）。客官觉得世界杯藏着哪些“投资经”？ ? ​

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2026-07-02 13:59来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《富国基金主动权益“多维度绩优矩阵”是如何炼成的？》 http://t.cn/AXoGiVQh ​

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2026-07-02 13:57来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《当下黄金投资何去何从？》 http://t.cn/AXoGivsu ​

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2026-07-01 13:49来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《年收益5%+含金量揭秘：富国固收家这些产品交出“扎实”成绩单》 http://t.cn/AXoAQ5eC ​

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2026-07-01 13:47来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《毕业季播客预告 | 奥德赛时期，金融应届生如何找到自己的“航向”》 http://t.cn/AXoAHHzB ​

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2026-07-01 13:42来自 微博网页版

📢理财搭子们，欢迎收看「固收大家说」第5期！ 🍿“固收+”基金那么多 ❓到底怎么选？ 🏔️学会这几招 🏆选出高性价比产品！ 📚今天富二姑娘教你： 看懂这些硬指标，挑出“真香”固收+ ⚠️市场有风险，投资需谨慎 http://t.cn/AXoAT9E3 ​

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2026-07-01 13:41来自 微博网页版

🧭如何度过人生的奥德赛时期？ 🎙【有富同享】毕业季特别策划—— 🎓金融应届生该怎么走好自己的第一步 🌟资深金融HR 对话 团队管理人员 💡聊透金融求职的“道”与“术” ⏰7月1日20:00 准时上线小宇宙 敬请期待 http://t.cn/AXoATx7A ​

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2026-07-01 13:32来自 微博网页版

✨传承红色精神 ⛰️奔赴时代山海 🇨🇳庆祝中国共产党成立105周年 #富国节日 #2026建党节# http://t.cn/AXoAjceN ​

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2026-07-01 11:59来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《基金业谱写服务“国之大者”时代答卷》 http://t.cn/AXoAqD8u ​

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2026-07-01 11:58来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《普惠生根处 耐心成林时 基金业谱写服务“国之大者”时代答卷》 http://t.cn/AXoAqE5N ​

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2026-07-01 11:57来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《普惠生根处 耐心成林时 基金业谱写服务“国之大者”时代答卷》 http://t.cn/AXoAqagy ​

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2026-06-30 20:00来自 微博网页版

#评论抽奖##微博抽奖##高考志愿##填志愿# 高考成绩出炉，志愿填报正当时。选专业就像选基金——名字好听的不一定赚，跟风追热的不一定赢。三个指标帮你“排雷”：看“历史业绩” ——这个专业过去几年的就业率；看“持仓方向” ——课程设置是什么？看“未来赛道“——哪些专业是“长坡厚雪”的赛道？ ​

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2026-06-29 18:32来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《高考志愿填报ING，用FOF的底层逻辑，填好这张“人生志愿表”》 http://t.cn/AXSeXjxS ​

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2026-06-29 15:06来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《富国观市丨流动性担忧升温，AI行情“缩圈”》 http://t.cn/AXSgj3RB ​

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2026-06-29 15:04来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《全球AI“付费”图谱：你的技能在哪个段位？》 http://t.cn/AXSgjo3n ​

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2026-06-29 15:03来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《算力金属疯涨，ta竟是跨越五千年的文明见证者？》 http://t.cn/AXSgjfqB ​

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2026-06-29 13:43来自 微博网页版

🤓用古建筑读懂量化“固收+” 💫从流传千年的古建智慧里 💖领略投资的魅力 ⚠市场有风险，投资需谨慎 http://t.cn/AXSgIwH7 ​

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2026-06-29 13:26来自 微博网页版

恭喜以下幸运客官，请在5个工作日内将支付宝昵称和账号私信发给富二，以免错失红包大礼~@单车少年小莫 @可可雪华 @踏实金毛狮王 @一只叫Tom的小猫 @三个科学家爱吃面 @花依赖叶子1011 @柚子藏星空 @不会爬树的小猴子Nick @蔻蔻糖豆 @乱弹琴的Joy

#评论抽奖##微博抽奖##反洗钱# #洗钱陷阱# 洗钱陷阱无处不在，要学会甄别洗钱套路，远离洗钱陷阱。 示例： 案例一：帮“网友”收包裹 下棋认识的棋友让老陈代收“公司奖金”并转出。 结果：转入款为诈骗赃款，老陈银行卡被冻结，被传唤调查。 案例二：帮“熟人”走流水 老同学说“账户限额”，借刘阿 ​

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2026-06-27 15:54来自 微博网页版

#富国星投顾##波动与变局，A股正在经历什么？”#一方面，随着大部分居民风险偏好自低位逐渐修复，市场赚钱效应局部回暖，2026年居民资金入市进程或较2025年已有明显提速。数据显示，1-5月杠杆资金流入近4000亿元、主动偏股公募和“固收+”资金流入近1500亿元、以分红险等浮动收益产品为代表的险资流入 ​

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2026-06-27 15:54来自 微博网页版

#富国星投顾##波动与变局，A股正在经历什么？”#K型分化的未来收敛，在经济与股市两个维度上各有三条可能路径。 经济层面，收敛依赖三重力量：一是技术红利下沉，AI开源生态与低成本辅助工具扩散，让更多行业和劳动者分享效率红利；二是政策主动干预，通过再分配与制度革新，缓解就业挤压与消费断层； ​

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2026-06-27 15:53来自 微博网页版

#富国星投顾##波动与变局，A股正在经历什么？”#从2月底美伊冲突爆发至今，地缘政治一直是悬在全球资本市场头顶的达摩克利斯之剑。冲突初期，武力对抗带来的流动性冲击引发全球资产剧烈震荡；4月临时停火后又带来阶段性修复；而冲突延宕反复，更一度干扰了全球央行的加息节奏，成为市场最大的不确定性 ​

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2026-06-27 15:53来自 微博网页版

#富国星投顾##波动与变局，A股正在经历什么？”#6月的A股，在K型分化的中继续走出了极致撕裂的行情。一边是站在“光”里的笃定，科创板、创业板纷纷创出历史新高。即使全球风险事件此起彼伏，但AI产业趋势与政策红利共振，赋予了科技资产独有的“免疫力”——市场风偏修复后，资金毫不犹豫地重新拥抱了 ​

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2026-06-27 15:53来自 微博网页版

#富国星投顾##波动与变局，A股正在经历什么？”#2026年6月是“超级央行周”，全球货币政策释放出明确的转向信号：1）欧洲央行时隔三年重启加息；2）日本央行加息至1.0%，创下31年来最高水平；3）美联储虽维持利率不变，但美联储主席沃什回避明确表态，大力推进改革；都预示着全球流动性宽松周期或已进 ​

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2026-06-27 15:53来自 微博网页版

#富国星投顾##波动与变局，A股正在经历什么？”#进入7月，将依次迎来A股中报预告、美股正式中报，A股正式中报的窗口期，科技板块业绩能否超预期，将是决定行情方向和风格持续性的关键。1）产业趋势仍是驱动股价的核心。二季度以来海外资本开支延续加速，大厂ARR也经历了持续上修的过程，结合国内高频出 ​

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2026-06-27 15:53来自 微博网页版

#富国星投顾##波动与变局，A股正在经历什么？”#在全球权益市场因流动性紧缩而波动加剧的背景下，人民币汇率的升值与国内流动性的宽松，构成了当前全球资产定价中少见的“避风港”逻辑。6月以来，在岸、离岸人民币双双进入6.7区间，创下2023年2月以来最强，其中强劲的科技出口与贸易顺差带来的大规模结 ​

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2026-06-27 15:53来自 微博网页版

#富国星投顾##波动与变局，A股正在经历什么？”#抛开宏观流动性的压力，微观流动性的压力也在同步积累——韩国股市的杠杆负反馈，正演变为全球权益市场波动放大器。信号一：波动率已处在历史极端水平。韩国期权隐含波动率已飙升至约90%，一年前这一数字仅有20%左右；信号二：杠杆负反馈正在形成“负Gam ​

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2026-06-27 15:52来自 微博网页版

#富国星投顾##全球流动性收紧预期升温，资产该调仓吗？”#为何说现在市场悲观预期有点过头了？降息周期大概率只是延后，而非彻底终结，核心支撑来自三个维度。其一，美国经济“表强内弱”，AI资本开支集中在少数科技巨头，难以对冲居民消费放缓、失业金申领人数抬升的内生下行压力；其二，本轮通胀反弹 ​

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2026-06-27 15:52来自 微博网页版

#富国星投顾##全球流动性收紧预期升温，资产该调仓吗？”#美债短期受鹰派预期支撑大概率高位震荡，若后续通胀边际缓和，经济动能走弱，长端收益率存在见顶回落可能，或成为成长股估值修复的催化。美元短期凭利差与避险支撑偏强运行，中期若降息预期回摆，美国经济相对优势收窄，或重回下行。黄金短期受 ​

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2026-06-27 15:52来自 微博网页版

#富国星投顾##全球流动性收紧预期升温，资产该调仓吗？”#A股层面，美联储鹰派信号或阶段性压制北向资金风险偏好，加剧高估值成长赛道的估值波动，但陆家嘴论坛落地的科创上市松绑、长期资金入市等政策红利，对科技主线形成支撑，指数深度回调的概率较低；结构上高股息红利、内需确定性板块的防御属性 ​

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2026-06-27 15:52来自 微博网页版

#富国星投顾##全球流动性收紧预期升温，资产该调仓吗？”#决议落地后，市场很快把鹰派预期打到了相当极致的位置。利率期货显示，市场已完全打消2026年降息定价，甚至开始计入2026、2027年各加息1次的路径。资产端同步反应来看，美元指数突破100关口，2年期美债收益率上行至4.2%，现货黄金、纳指同步回 ​

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2026-06-27 15:52来自 微博网页版

#富国星投顾##全球流动性收紧预期升温，资产该调仓吗？”#后续可重点跟踪三大核心信号，动态调整组合仓位。一是美国月度CPI与非农就业数据，若连续两个月回落，则加息预期大概率降温，可适度提升成长资产仓位；二是美联储官员公开讲话，若出现明确鸽派措辞，基本可以确认预期回摆的拐点；三是国内稳增 ​

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2026-06-27 15:51来自 微博网页版

#富国星投顾##全球流动性收紧预期升温，资产该调仓吗？”#比起点阵图数字的上移，这次会议更本质的变化，是美联储整个政策沟通框架正在转向。本次声明大幅精简，沿用多年的降息前瞻指引被正式删除，转向数据驱动的逐会议决策模式。新任主席沃什认为点阵图“噪音过大、扭曲市场预期、限制政策灵活性”， ​

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2026-06-27 15:51来自 微博网页版

#富国星投顾##全球流动性收紧预期升温，资产该调仓吗？”#先看美联储6月更新的经济预测摘要（SEP），最核心的变化是通胀预期大幅上调，带动整个利率中枢抬升。增长端，2026年GDP增速预期从2.4%小幅下调至2.2%；就业端，2026年失业率预期从4.4%降至4.3%，劳动力市场韧性超预期；通胀端上调幅度最大，202 ​

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2026-06-27 15:51来自 微博网页版

#富国星投顾##全球流动性收紧预期升温，资产该调仓吗？”#过去一周全球迎来超级央行周，美、欧、日三大核心经济体央行集中披露利率决议。美联储维持利率不变，但信号全面转鹰；欧央行、日本央行则落地加息。三者紧缩方向形成共振，短期引发全球资产剧烈调整。眼下市场分歧也在拉大，是降息周期彻底终结 ​

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2026-06-27 15:51来自 微博网页版

#富国星投顾##AI资本开支增速何时见顶？”#RPO（剩余履约义务）代表了企业已签约但尚未确认收入的合同价值，是衡量未来收入的重要先行指标。当前五大AI云厂商的RPO合计超2.1万亿美元，甲骨文同比增长超300%，谷歌增长406%，微软增长97%。RPO是未来收入的支柱，一旦大客户违约或缩减订单，这些“纸面财 ​

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2026-06-27 15:51来自 微博网页版

#富国星投顾##全球流动性收紧预期升温，资产该调仓吗？”#与美联储的预期收紧不同，欧、日央行落地了实打实的加息操作。6月欧央行宣布三大关键利率均上调25个基点，存款机制利率升至2.25%，为近三年首次加息，核心动因是欧元区5月整体通胀反弹至3.2%，核心通胀升至2.5%。紧随其后的日本央行将政策利率 ​

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2026-06-27 15:50来自 微博网页版

#富国星投顾##AI资本开支增速何时见顶？”#在当前债务驱动的资本开支模式下，Token单价直接决定了企业的利息保障倍数。一旦Token大幅降价，影响的不仅是新增投资，而是对全部存量产能的重新定价。利润腰斩后，原本2倍的债务杠杆将被动翻倍至4倍，即便未新增借贷，财务风险也已骤然飙升。因此，后续需要 ​

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2026-06-27 15:50来自 微博网页版

#富国星投顾##AI资本开支增速何时见顶？”#当前AI领域的债务融资驱动模式，并非史无前例，而是历史上重大基础设施浪潮的常见特征。无论是运河、铁路还是电网建设热潮，重大技术转型期往往伴随高额债务融资。决定一轮周期是否达到泡沫和风险区域的，从来不是Capex的绝对数字，而是债务占比有多高，以及 ​

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2026-06-27 15:50来自 微博网页版

#富国星投顾##AI资本开支增速何时见顶？”#全球AI的资本开支，正经历一场从依靠自身“造血”（自由现金流）到依赖外部“输血”（债务融资）的根本性转变。过去，科技巨头是典型的“现金奶牛”，依靠广告、电商和云业务的强劲自由现金流（FCF）来支撑扩张，奉行“赚多少，投多少”的稳健策略，然而，AI ​

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2026-06-27 15:50来自 微博网页版

#富国星投顾##AI资本开支增速何时见顶？”#AI竞赛已不仅是技术的较量，更是融资能力的比拼。2026年1~5月，全球AI相关债券发行规模2360亿美元，比2025年同期增长357%；而2026年全年，全球AI相关债券发行规模有望达到5700亿美元，比2025年增长162%。 单从投资级债券市场看，五大AI巨头已成“大户”，存量 ​

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2026-06-27 15:49来自 微博网页版

#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#稀土是本轮小金属板块走强的代表之一，其核心逻辑在于供给端的高度集中与需求端的多元增长。稀土行业长期处于供需紧平衡状态，供给结构性约束与战略属性是其价格韧性的核心支撑。当前全球稀土供应格局正处于深刻重塑阶段。一方面，2025年以来中国持续 ​

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2026-06-27 15:49来自 微博网页版

#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#自2025年以来，需求增长与供给稀缺的共振成为推动有色金属板块估值体系重塑的核心逻辑。这有别于以往有色品种的周期性特征，而是逐步迈向盈利性稳健、成长性凸显的新定价框架。在全球智能化、数字化的产业浪潮下，有色金属成为新能源、AI、高端制造等 ​

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2026-06-27 15:49来自 微博网页版

#富国星投顾##AI资本开支增速何时见顶？”#今年以来，全球AI硬件高景气共振，核心在于全球云厂商资本开支增速仍在上修，未见放缓，那么AI资本开支增速何时见顶也成为追踪AI硬件景气度的核心指标。从摩根士丹利6月初的预测看，2026、2027年五大云厂商的资本开支有望分别达到8150、11260亿美元，相对2025 ​

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2026-06-27 15:49来自 微博网页版

#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#在地缘冲突背景下，通胀预期上行与流动性边际变化压制有色金属价格表现。随着美伊达成和谈，全球再通胀的尾部风险下降，美联储年内加息概率显著降低。在“地缘风险缓释+流动性预期提升”的宏观组合下，有色金属板块短期迎来修复，但不同细分品种的价 ​

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2026-06-27 15:49来自 微博网页版

#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#与锂品种相比，镍的需求端表现相对稳定，但供给端的扰动因素显著增多，供给侧变化是镍价弹性的核心来源。从下游需求结构看，镍的消费领域集中在不锈钢、合金、电镀与电池等板块，其中不锈钢需求占比达66.5%。尽管全球不锈钢与动力电池领域的镍需求保 ​

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2026-06-27 15:48来自 微博网页版

#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#本轮地缘冲突后，铝价运行呈现出外强内缓特征，其核心驱动因素在于地缘冲突对全球铝土矿与电解铝供给格局的持续扰动。供给端来看，国内电解铝整体开工率维持高位运行，国内供给保持相对稳定的状态，但国内铝土矿对外依存度高，海运费上行推高生产成本 ​

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2026-06-27 15:48来自 微博网页版

#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#今年以来，锂价呈现偏强运行态势，市场定价逻辑正重新向供需关系再平衡靠拢。从全球锂供需平衡格局来看，需求端展现出较强的增长韧性，而供给端的释放节奏趋缓，供给过剩压力已逐步消化。需求端维度，2026年以来全球储能需求持续高增，同时受益于新能 ​

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2026-06-27 15:48来自 微博网页版

#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#2026年，黄金价格在快速冲高后进入宽幅震荡区间。短期来看，金价运行受到美元走强与通胀预期的扰动，叠加美联储政策预期的反复，价格震荡特征明显。从黄金供需结构来看，市场投资需求出现阶段性下滑。据世界黄金协会，2026年一季度黄金ETF及其他产品 ​

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2026-06-27 15:13来自 微博网页版

#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#2026年以来，地缘冲突与宏观预期反复为市场带来挑战，在板块预期承压与流动性边际收紧的背景下，有色金属板块行情呈现“先扬后抑”的走势，各细分板块价格走势呈现显著分化。其中，小金属板块涨幅领先，成为上半年有色行情中的结构性亮点。本轮分化的 ​

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2026-06-27 15:12来自 微博网页版

#富国星投顾##波动加大，资产配置如何突围？”#今年以来，人民币升值趋势下企业结汇高增带动企业存款增速回升，叠加信贷需求相对疲软，流动性极致宽松，DR007一度下行至1.29%。近期，央妈通过缩量买断式逆回购“挤水分”，温和引导市场利率向政策利率回归，资金面持续收紧，DR007升至1.46%。对于央行来 ​

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2026-06-27 15:12来自 微博网页版

#富国星投顾##波动加大，资产配置如何突围？”#今年以来，全球AI硬件板块联袂狂欢，随着交易拥挤度抬升至历史高位，对于AI牛市是否终结的探讨声音也越来越多，回归本源，AI行情的内核是产业高景气趋势，并非单纯资金面。其一，流动性紧缩不是科技行情结束的核心约束：1999年6月美联储加息后，纳指上涨 ​

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2026-06-27 15:12来自 微博网页版

#富国星投顾##波动加大，资产配置如何突围？”#自“924”以来，A股牛市深度演绎，但目前市场水温在70~80℃，未到极致泡沫化之际，仍有演绎空间。向后看，一方面，随着国内通胀环境好转，盈利周期向上，有望对牛市形成向上牵引；另一方面，随着权益赚钱效应显现，居民资金正循环正在成型，有望推动更多 ​

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2026-06-27 15:12来自 微博网页版

#富国星投顾##波动加大，资产配置如何突围？”#今年以来，全球股市也呈现出明显的K型分化，AI链强势上扬、消费链表现较弱，核心在于两者的景气趋势显著分化，无论是中国还是美国，皆是如此。2026年1~4月，美国计算机相关制造业出货额、零售和食品销售额同比增速分别为18.6%、4.1%，中国高技术产业增加 ​

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2026-06-27 15:12来自 微博网页版

#富国星投顾##波动加大，资产配置如何突围？”#美债：就目前而言，无论是美债利率上行幅度，还是CME利率期货数据，都显示市场已pricein25BP的加息预期。若美伊和平协议达成，则全球通胀担忧或逐渐降温，处于流动性紧缩旋涡中心的美债打开配置窗口。 黄金：自2026年以来，黄金的金融属性和货币属性重回 ​

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2026-06-27 15:11来自 微博网页版

#富国星投顾##波动加大，资产配置如何突围？”#随着美伊协议释放积极信号，石油大跌，美债利率、美元指数回落，扭转前期的流动性紧缩预期，预期反转将助推前期深受压制的资产迎来反弹。 一方面，随着美伊冲突缓解，油价冲击最坏的时候或已过去，而且油价冲击下的2026美国CPI中枢大概率不会超过联邦基准 ​

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2026-06-27 15:11来自 微博网页版

#富国星投顾##波动加大，资产配置如何突围？”#今年以来，大类资产表现K型分化。其一，全球AI算力链强势上涨，而和内需相关的板块表现疲弱；其二，原油价格暴涨、黄金高位回调；其三，10Y美债利率向上突破4.6%，而10Y中债利率向下逼近1.7%。资产分化的背后是来自三大核心驱动：一是AI浪潮下的新旧动能 ​

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2026-06-27 15:11来自 微博网页版

#富国星投顾##一文读懂量化“固收+”#量化“固收+”产品中的固收部分，也可采用量化方法。当前市场主流的做法是：利率交易与信用配置。 利率交易：通过多模型信号进行大范围久期择时交易，具体有基本面量化择时、深度学习择券等。 信用配置：信用端的核心目的主要是获取基本票息，一般较少用到量化模型 ​

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2026-06-27 09:11来自 微博网页版

#富国星投顾##一文读懂量化“固收+”#当前Alpha模型主流采用“线性多因子为底座，非线性辅助增强”的混合架构，具体而言： 以估值、质量等经典因子独立打分后线性加权，凭借简单透明、收益平稳、可解释性强的优势，稳定捕捉市场最基础的超额收益，筑牢整个体系的压舱石。 在此基础上，通过因子非线性变 ​

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2026-06-26 16:47来自 微博 weibo.com

发布了头条文章：《手握资源、心中有芯——地缘乱局下，为什么这两样更金贵？》 http://t.cn/AXSOr6x1 ​

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2026-06-26 16:03来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 15《警惕药物滥用》系列海报 ​

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2026-06-26 16:03来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 14手工剪纸《健康人生 绿色无毒》 ​

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2026-06-26 16:02来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 13《那些披着羊皮的毒》系列海报 ​

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2026-06-26 16:02来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 12《不要让它，带走你的生命》系列海报 ​

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2026-06-26 16:01来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 11《碎・戒》系列海报 ​

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2026-06-26 15:58来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 10《山城底色 禁毒轨迹》系列海报 ​

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2026-06-26 15:58来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 09《悔恨》 ​

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全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 08《守护少年成长，拒绝药物滥用》系列海报 ​

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全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 07《越界之后》 ​

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2026-06-26 15:56来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 06《防范药物滥用》系列海报 ​

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2026-06-26 15:55来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 05《“医食住行”，护航青春》系列海报 ​

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2026-06-26 15:54来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 04《一念抉择 青春无毒》 ​

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2026-06-26 15:54来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 03《莫让毒品毁了花样年华》 ​

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2026-06-26 15:53来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 02《一口上头，一生悔恨》系列海报 ​

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2026-06-26 15:52来自 微博网页版

全国“防范青少年药物滥用”禁毒海报展播 01《禁毒先锋冀小帅》系列海报 ​

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2026-06-26 15:38来自 微博网页版

#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#上半年，铜价的支撑逻辑围绕供给端展开。从全球铜供需平衡表来看，铜市场供需维持紧平衡。供给端，生产扰动仍存，新增产能释放节奏低于预期和地缘政治扰动等因素共同制约弹性；需求端，中国是核心需求地区，结构上，建筑用铜下滑，电力、交通运输用铜 ​

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2026-06-26 14:56来自 微博网页版

#富国星投顾##一文读懂量化“固收+”#在量化选股策略中，Alpha端给予的多维度收益信号挖掘十分重要。 Alpha模型的核心任务是：给全市场每只股票生成未来相对表现评分，明确个股的超配/低配优先级，为量化选股提供可执行的决策依据。 从运行机制来看，需要构建多维度因子库，如六大类经过市场验证的经典 ​

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2026-06-26 14:56来自 微博网页版

#富国星投顾##一文读懂量化“固收+”#量化选股的核心逻辑是：通过系统化方法预测个股收益得分，在严格的风险约束下构建最优投资组合，依靠模型有效性和纪律性执行获取收益。完整流程分为四大闭环环节： √Alpha端：多维度收益信号挖掘构建覆盖基本面（估值/盈利/现金流）、量价行为（动量/换手/波动） ​

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2026-06-26 14:56来自 微博网页版

#富国星投顾##一文读懂量化“固收+”#从具体的量化选股框架看，主要有两类策略： 其一，针对于某一指数或者风格的增强。这类策略最核心的特点在于：在指数和风格的框定下，有风格偏离约束、行业偏离约束、个股偏离约束等。 其二，全市场量化选股，也称作空气指增。这类策略最核心的特点在于：在全市场 ​

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2026-06-26 14:55来自 微博网页版

#富国星投顾##一文读懂量化“固收+”#具体到每一只量化“固收+”产品，其底层模型不一样，呈现出的效果和风险收益特征不同。 从市场目前的规模分布特点来看（图中气泡大小代表规模大小），有两类更受市场青睐：其一，兼顾收益和回撤，综合持仓体验较好。其二，工具属性突出，产品弹性收益较大，回撤控 ​

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2026-06-26 14:55来自 微博网页版

#富国星投顾##一文读懂量化“固收+”#相较于普通“固收+”，公募量化“固收+”的核心差异在以下3点： 其一，驱动方式有差异。普通“固收+”产品表现由基金经理主观判断决定，量化“固收+”由数学模型和算法驱动。这一驱动方式的差异进一步体现为决策流程、选股方法、情绪影响上的差异。 其二，策略容量 ​

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2026-06-26 14:55来自 微博网页版

#富国星投顾##一文读懂量化“固收+”#公募量化“固收+”产品崛起的因素很多，但投资生态的完善和规范是重要因素之一。具体体现为3个方面： 其一，量化投资多元扩围。历经十余年沉淀，国内量化行业数据、算力、人才体系逐步完备，股票端成熟量化策略全面复用至“固收+”权益仓位。 其二，模型架构增效升 ​

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2026-06-26 14:55来自 微博网页版

#富国星投顾##一文读懂量化“固收+”#2025年以来，公募量化含权债基的规模持续抬升。其中，2025年末规模突破千亿，具体为1055亿元，相较于2024年的增长率为91%。2026年1季度，规模继续抬升至1277亿元，单季度增长率达到21%。数量层面，也突破了百只。（不同的统计口径，数据或存在一定差异） 从定义出 ​

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2026-06-26 14:55来自 微博网页版

#富国星投顾##风口淬炼，科技之矛能否穿透迷雾？#近期市场流动性扰动不断。宏观方面，5月超预期的非农就业数据和继续加速的通胀数据推升美联储年内加息预期，中东冲突带来的能源价格急剧攀升之下，欧日央行的加息也提上日程。6月11日-17日，欧央行、日央行、美联储将接连发布议息决策，全球流动性进入 ​

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2026-06-26 14:54来自 微博网页版

#富国星投顾##风口淬炼，科技之矛能否穿透迷雾？#2013年至今，不管是牛市之间的风格切换，还是牛市中的的风格切换，业绩的极度分化是核心驱动力，背后还有政策转向作为推手：如2013-2015年期间新“国九条”、地产限购放松政策拖动行情从TMT扩散至金融周期板块；2019-2021年“双碳”目标推动下，新能源 ​

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2026-06-26 14:54来自 微博网页版

#富国星投顾##风口淬炼，科技之矛能否穿透迷雾？#当前海外AI龙头PE(2026E)大多为20-30倍，PB大多在5-30倍之间，国内A股AI龙头PE(2026E)普遍为30-60倍，PB多在6-60倍之间，估值难言便宜，但考虑到2026年和2027年净利润高速的增长，国内外AI龙头PEG大多在1倍以下，业绩高增长仍在快速消化估值压力，形成 ​

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2026-06-26 10:40来自 微博网页版

#富国星投顾##风口淬炼，科技之矛能否穿透迷雾？#风格占优的底层逻辑在于相对业绩优势。从近期宏观数据、A股业绩数据以及盈利预测看，AI行业与其他行业的基本面分化程度仍在继续拉大，聚焦A股看剔除掉低基数的行业及市值占比过小的行业后，2026年一致预期盈利增速前十大行业中多为为AI产业链相关领域: ​

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2026-06-26 10:40来自 微博网页版

#富国星投顾##风口淬炼，科技之矛能否穿透迷雾？#今年以来美股头部科技公司盈利情况持续超预期，海外五大CSP厂商进一步上调全年资本开支计划，而随着AgenticAI的爆发，OpenClaw等智能体带动Token调用量快速增长，对AI基础设施建设提出更高需求，海内外大模型到算力硬件加速竞争迭代，技术迭代和资本开 ​

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2026-06-26 10:40来自 微博网页版

#富国星投顾##风口淬炼，科技之矛能否穿透迷雾？#从产业周期演进视角，目前AI产业周期仍处于渗透率提升的初期，当前AI渗透率对比历轮主线仍有较大提升空间。与2015年“互联网+”和2022年“新能源+”的峰值对比，当前“AI+”渗透率尚不及前两轮的高点，其增速水平仍处在上半场。 从行情表现来看，和历轮 ​

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2026-06-26 10:40来自 微博网页版

#富国星投顾##风口淬炼，科技之矛能否穿透迷雾？#从估值指标看，极致分化行情之下，TMT50相对万得全A的市盈率估值也来到历史均值＋1std附近水平。回顾历史上这一指标突破均值+1std后的行情表现，TMT50指数绝对收益及其相对万得全A的超额收益波动确实放大，但并不必然指向TMT占优行情的终结。#价值投资# ​

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2026-06-26 10:40来自 微博网页版

#富国星投顾##风口淬炼，科技之矛能否穿透迷雾？#自“924”行情以来，以通信、电子为代表的AI硬科技方向涨幅显著，成为A股最强主线。今年以来AI和非AI板块的结构性分化行情进一步走向极致，通信、电子涨幅分别达65%、46%，而同期消费、金融板块多个行业出现10%甚至20%以上的跌幅。 市场上演“极致风格 ​

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2026-06-26 10:40来自 微博网页版

#富国星投顾##定价K型分化，未来补涨、轮动还是暴跌？#K型分化的未来收敛，在经济与股市两个维度上各有三条可能路径。 经济层面，收敛依赖三重力量：一是技术红利下沉，AI开源生态与低成本辅助工具扩散，让更多行业和劳动者分享效率红利；二是政策主动干预，通过再分配与制度革新，缓解就业挤压与消费 ​

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2026-06-26 10:39来自 微博网页版

#富国星投顾##定价K型分化，未来补涨、轮动还是暴跌？#2026年以来，A股结构性分化已极为显著——创成长以46%领跑，双创50上涨37%，而上证指数仅上涨1%，恒生科技则下跌13.5%。双创50与上证指数之间近40个点以上的涨幅差，并非短暂的风格漂移，而是经济新旧动能转换在资本市场的直接映射。行业层面的撕 ​

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2026-06-26 10:39来自 微博网页版

#富国星投顾##定价K型分化，未来补涨、轮动还是暴跌？#放眼全球，2025年曾预期的“同步降息”剧本已彻底改写。2026年不同国家正根据自身K型分化的独特阵痛，各自走向迥异的货币政策路径。一方面，美联储陷入到“降息难，加息更难”的困境当中，通胀与债务高企的矛盾，正成为新任美联储主席不得不直面的 ​

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2026-06-26 10:39来自 微博网页版

#富国星投顾##定价K型分化，未来补涨、轮动还是暴跌？#美国经济中的结构性脆弱不容忽视——高通胀与失业问题同时存在，形成“滞胀”式困局。一方面，AI技术快速替代岗位，企业裁员潮持续蔓延；另一方面，高油价推升能源与生活成本，居民实际购买力被持续侵蚀。这种“就业难”与“物价贵”并存的局面， ​

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2026-06-26 10:39来自 微博网页版

#富国星投顾##定价K型分化，未来补涨、轮动还是暴跌？#2026年全球九大云服务商（CSP）的合计资本支出已上修至约8300亿美元，年增率高达79%。若以黄仁勋提出的"五层蛋糕"框架审视——自下而上依次为能源、芯片、基础设施、模型和应用——各国能分到多大的蛋糕，完全取决于其在价值链中占据的战略环节。 ​

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2026-06-26 10:20来自 微博网页版

#富国星投顾##定价K型分化，未来补涨、轮动还是暴跌？#K型分化中，AI托举的外向端一骑绝尘，国内需求端则持续承压——这一剪刀差正是理解当前中国经济的关键切面。向外的一侧，出口增长几乎由AI相关产业链单边拉动。2026年一季度AI算力产品（芯片、服务器、制造设备）占中国出口的比例已升至7.2%，明显 ​

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2026-06-26 10:20来自 微博网页版

#富国星投顾##定价K型分化，未来补涨、轮动还是暴跌？#2026年以来全球经济正经历双重K型分化。K型经济的向上一笔由AI驱动——美国AI相关商品进口占比从14.6%飙升至22.7%，规模超6500亿美元；且2026年一季度美国GDP增长1.6%中AI相关支出贡献约1.2个百分点。K型经济的向下一笔则有两股压力：AI抽干实体经 ​

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2026-06-26 10:20来自 微博网页版

#富国星投顾##行至年中，A股下半场怎么走？#对于下半年行业选择，关注四条主要线索。一是紧跟科技产业趋势，拥抱景气投资，AI硬件、上游设备材料，兼顾精选机器人、Agent等下游应用；二是关注优势产业的出海逻辑验证，如新能源、新能源车、机械设备等；三是把握PPI趋势修复下的盈利弹性，如煤炭、化工 ​

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2026-06-26 10:19来自 微博网页版

#富国星投顾##行至年中，A股下半场怎么走？#当前万得全A市盈率（TTM）23.1x，处于近十年95%的分位数，结构上偏成长的创业板指、科创50市盈率（TTM）分别为45.3x，151.1x，静态估值难言便宜。不过，创业板指、科创50的2026年预测PE分别为30.3x，73.2x，意味着当前看似偏高的静态估值，会被盈利增长逐步 ​

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2026-06-26 10:19来自 微博网页版

#富国星投顾##行至年中，A股下半场怎么走？#从一季报看，经历了2025年四季度的业绩回踩后，全A非金融的归母净利润同比增速为12.25%，较2025年提高了14.16个百分点。对全A非金融的业绩进行量价拆分可以发现，净利润高增的背后主要来自价格回升带动毛利率大幅提升，也印证了“PPI上行→盈利增长”是2026 ​

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