HALO交易持续火爆，A股也同步跟进全球HALO行情，重资产板块迎来高光时刻。“HALO”是高盛在2026年2月最新报告中提出的投资框架，核心为Heavy Assets（重资产）+ Low Obsolescence（低淘汰率）。在AI快速迭代、高利率环境及地缘格局重构的背景下，具备高实物资产壁垒、低技术替代风险、现金流稳定的企业，正成为资金重点配置的“避风港”。

HALO并非指光环效应，而是市场定价逻辑的重大切换：从过去追捧“轻资产快速扩张”，转向如今对“重资产稀缺性”的重新估值。轻资产模式如纯软件、内容平台等，易被AI颠覆；而HALO类资产多为看得见、摸得着的实体资产，在地缘冲突与供应链重构中，产能本身就是稀缺资源，很难被AI替代。

高盛明确的HALO投资方向主要集中在实体基建与核心产能领域，可概括为五大核心赛道：

1. 公用事业：电网、特高压、智能电网、水务、燃气、核电等，具备刚需稳定、现金流稳健、监管壁垒高等特点；

2. 能源基建：油气管道、LNG接收站、煤炭产能、储能电站等，资产寿命长、重置成本极高；

3. 基础资源与材料：铜、铝、锂、稀土等有色金属，以及钢铁、水泥、化工龙头，资源稀缺、规模效应突出；

4. 交通基建：高速公路、铁路、港口、油运、散货航运等，网络效应强、资产折旧慢；

5. 关键高端制造：半导体设备、芯片代工、工业母机等，技术壁垒极高，核心工艺难以被AI替代。

当前A股已全面同步全球HALO行情，重资产板块逆势走强：

• 电网设备与电力板块：受益于AI算力带来的用电需求爆发，特高压、智能电网成为核心方向；

• 油气、煤炭：兼具能源安全与高股息属性，资产壁垒高、不易被AI替代；

• 有色金属：作为新能源与AI硬件上游资源，稀缺性重估明显，铜、铝、锂等获资金抢筹；

• 基建与建筑：交通基建、特高压、核电建设等重资产属性突出；

• 半导体设备与制造：高端制造核心，技术壁垒深厚，设备端企业持续获资金青睐；

• 高股息公用事业：震荡市中防御性突出，现金流稳定、分红率高，走势相对抗跌。