新城控股：新城控股关于开展商业不动产REITs申报发行工作的公告
新城控股集团股份有限公司发布公告，宣布将开展商业不动产REITs申报发行工作。公司计划以持有的商业不动产项目作为底层资产，进行公开募集不动产投资信托基金（REITs）的申报发行

交易所披露了REITS的招募说明书，天宁+启东的REITS估值21.43亿元，两个项目2024年营业收入合计2.1亿元（1.17亿+0.97亿），对应10.2倍PS。

新城2025年披露的商业运营总收入是140.9亿元，现在控股市值是355亿元、发展是144亿元（已换算成人民币）

10倍租金发的。
就按这个10倍租金的方式估值，26年150亿租金，估值1500亿，扣掉负债500亿，还剩下净值1000亿。