#私募信贷会是下一场金融危机导火索么#【最新财新周刊｜私募信贷拉响警报】中东地缘政治危机升级、霍尔木兹海峡封锁威胁、人工智能（AI）对软件行业的冲击引发股市震荡⋯⋯各种不确定性在2026年2月密集叠加，让这一个月“像过了一年一样”——高盛衍生品团队3月初发布的一份报告指出，在所有这些危险信号中，最令人担忧的是规模超3万亿美元的私募信贷（Private Credit）市场。http://t.cn/AXV0HmLZ

　　私募信贷是由管理人向机构投资者或高净值个人和散户募资，成立基金后对外发放贷款；借款人通常是被银行拒之门外的中小型企业。这类业务在美国金融市场上存在已久，但真正开始快速发展是在2008年金融危机之后。

彼时，随着监管政策收紧，传统银行受制于资本充足率要求，被迫收缩风险较高的企业贷款业务。坐拥主权财富基金、养老金及保险资金支持的私募巨头趁机崛起，填补了传统银行收缩留下的信贷空白。

　　市场研究机构Pitchbook的数据显示，全球私募信贷的存量规模已从2007年的2340亿美元猛增12倍，发展到2025年末的3.1万亿美元，成为继私募股权和房地产之后的第三大资产类别。

　　但在过去半年里，私募信贷市场接连发生大的爆雷事件，有基金管理人甚至宣布永久限制旗下私募信贷基金的赎回；与此同时，AI正对软件行业形成颠覆性冲击，而软件行业恰恰是私募信贷最大的借款人。多重信号交织下，市场不得不警醒，私募信贷是否会成为下一场金融危机的前兆。