午评: 缩量震荡 红利优先

今天市场是冲高回落的走势，与昨天的走势正好相反。

最近的市场一直是缩量，我们说了，整个市场在缩量的过程里，观望情绪越来越浓重。这个时候所有的方向往往都是无效的，记住这句话，当量急剧萎缩到一定的程度的时候，它的方向感就会变得越来越弱。

今天从目前来看，两市的成交可能依然是低于2万亿的。板块来看，前期比较强势的一些板块出现了回落，反而是一些红利板块出现上涨。一是最近红利板块有些消息，家电出现了大额的回购，茅台出现了提价，银行的分红依然很稳定。同时风险偏好在下降的过程里，我们看到有部分无形之手开始托市场了。所以市场在重新寻找一个平衡点，这个平衡点从之前的进攻回落到了一个相对的均衡。大家还记得我们对于2026年总体判断：从极致走向均衡，这是我们的大观点，依然没有变。我认为今年依然是一个相对均衡的一年。

从市场来看，进入到财报季，核心看的都是财报。这一次的财报，由于去年四季度经济数据偏弱，所以四季度整体环比数据其实都是偏差的。所以前期一些涨得比较好的，最近很多人在问，包括储能、锂电，我觉得主要是因为锂的价格可能有一些异动，所以导致整个相关的储能等进攻性品种都出现了回落。

我们的看法就是一句话：持续性很差。就是一些进攻性的品种你会发现没有持续性，你一追往往就被套。所以这个时候追涨要非常的小心，更多要基于当下谨慎的心态。但我觉得市场也没有大的问题，在这个位置本身是要横盘一段时间的。这一次我认为它的筑底期时间可能会比很多人预想的要长。一方面是外部事件的消化需要时间，一方面是当下这个市场，核心进攻板块和品种的确定性与持续性，大家都持谨慎心态，所以这个阶段是最好的。

干什么？读财报。大量的年报出来的数据，正好大家可以仔细去看一看，我觉得是非常好的，所以建议大家静心阅读。我们也在大量阅读很多财报数据，我们看了很多，接下来也会帮大家慢慢梳理，把一些看完的内容分享给大家，包括上周讲的医药，医药其实最近还算是比较强的。我想跟大家聊聊最近看得比较多的方向，我们之后可能想把机器人、包括有色先跟大家聊完，因为我看问的人比较多，明天大家也可以在后台跟我们聊一下，想先听机器人还是想先听铝，有色我们也想先跟大家聊完。

对市场来讲，我还是八个字：保持信心，保持耐心。3800点有资金出手了，我觉得就差不多了，然后在3800到4000点之间会有些反复。

仅供参考，谢谢大家。