【2026关注公司每周重要信息4月27日-5月3日】
PS.本周开始大量公司开始公布年度业绩，这里这给出简要解读，详细的见V+内分享的长文。

信达生物 2026年第一季度公司產品收入錄得超過38億元，同比增長超過50%，环比Q4增速约15%，主要是新品上海思以及老品纳入医保后继续放量。

康方生物 合作伙伴SMMT财报公布后大跌30%，一是要再融资，二是H3的中期PFS数据不披露。结合入组时间线和对照组基线数据，可明确得出结论：本次分析时，鳞癌队列的PFS事件成熟度仅20%-30%，远未达到50%的事件数阈值，无论是试验组还是对照组，都无法算出成熟的中位PFS。
为何summit要在4月份做这个分析，而不是等到6月底再做？4月底成功的概率太低了，事件数太少了，此前2月份管理层修改了方案，增加了这个中期pfs分析，官方说法是为了尽早和fda沟通，就是为了急于公布好数据然后快点高价卖身给大MNC公司，深知自己没这个能力继续开发这个药了。但是这个分析结果没有足够好到去和fda提前做沟通适应症的上市。
至于股价大跌，更多的是心里层面的影响，这次并非“正式分析做完了，没成功，只能继续试验”；这次的early interim，只是iDMC的常规“排雷式看一眼”，不是春节新增的那个正式分析，也不算注册用的正式PFS分析，全程不揭盲、不公布数据，完全合规。这个正式节点会不会在Q2启动，只取决于PFS事件数有没有达到方案预设的阈值，和这次早期监查的结果无关。
详细解读可以看http://t.cn/AXJakZor 写的很清楚。对康方来说短期肯定利空，长期也不见得是好事，SMMT这个队友实在是太坑了，同时也会打击整个双抗行业的情绪（荣昌、三生都可能要承压）。

苏试试验 2026一季度营收4.68亿元，同比增8.9%；归母净利润0.44亿元，同比增6.5%；扣非归母净利润0.42亿元，同比增7.2%。
一季度是公司淡季，没有披露什么信息，没什么可解读的，从收入增速看，比25年要低一点，财报公布后股价大跌。

华测导航 2026Q1实现营收8.07亿元，同比+2.28%，归母净利1.25亿元，同比-12.15%，扣非净利9924.21万元，同比-19.54%。
业绩不及预期，收入增速大幅下滑，主要是国内传统业务（涉及政府开支相关的监测业务）下滑，唯一亮点是海外市场增速较快。利润端大幅下滑，主要是汇率损失以及股权激励费用影响，毛利率反而是提升2个百分点的，，这个问题到不大，关键还是收入从之前的高增长一下子切换到不增长，财报公布后股价大跌，目前估值也不便宜保持观望。

美亚光电 2026Q1营业收入4.02亿元，同比增长2.5%，归母净利润1.16亿元，同比增长6.93%，扣非净利润9564万，同比-8.1%。
业绩略低于预期，收入继续低个位数增长，和25年全年差不多，扣非利润下滑主要是汇编升值导致财务费用多了2000多万，此外投资收益也有减少，信用减值增加。总体看公司色选机基本盘不怎么增长，口腔CT行业继续低迷，不过非口腔CT有突破，全年目标双位数增长还是有压力的，财报过后股价持续下跌，不过估值也不算特别便宜。

鱼跃医疗 2025年实现收入79.55亿元，同比+5%；归母净利润14.82亿元，同比-18%；扣非归母净利润11.69亿元，同比-16%；其中Q4收入14.10亿元，同比-8%；归母净利润1575万元，同比-94%；扣非归母净利润-65万元。
2026Q1收入23.70亿元，同比-3%；归母净利润4.28亿元，同比-31%；扣非归母净利润4.10亿元，同比-20%。
业绩大幅不及预期，没想到Q4扣非直接给干亏损了，主要是销售费用多了1亿，汇率损失多了4000万，同时收入也有下滑。26Q1收入还在下滑，毛利率虽然稳定，但销售费用依然高企，同时汇兑损失增加，扣非净利润还是下滑20%，财报公布后股价大跌8%，虽然之前一路下跌，但PE越跌越高，目前23倍PE安全边际不够，继续观望，未来关注点是海外市场能否持续发力（25年海外30%增速远超国内），国内家庭监测仪和呼吸机这块需求虽然在，但竞争激烈，价格不断压低，医用器械这块政策打压也没增长了。

中微公司 2026Q1营收29.15亿元，同比增长34.13%，归母净利润9.3亿元，同比增长197.20%，扣非归母净利润约4.78亿元，同比增长60.09%。
业绩符合预期，Q1收入继续保持稳定高增速，扣非利润增速明显快于收入增速主要是压缩了研发费用，公司本期毛利率还是有一些小幅下滑的，不过注意到公司合同负债有环比小幅下滑，这可能会使一个隐患。此外行业景气度过高，即便业绩符合预期增长，股价可能也会下跌，毕竟目前PE还是高达83倍。

汇川技术 2025年营收451亿元，同比+21.8%，归母净利润50.5亿元，同比+17.8%，扣非净利润同比+22.7%。其中25Q4营收134.4元，同比+15.5%，归母净利润8亿元，同比-14.6%，扣非净利润同比+17.9%。
2026Q1营收101.4亿，同比+13%，归母净利润10.1亿元，同比-23.4%，扣非净利润同比-15.3%。
业绩低于预期，Q4和Q1收入增速逐季度下滑，拆分业务看，工控部分订单延迟确认，下游电车Q1销售承压，利润端方面，25年利润率变化不大，但Q1电车业务毛利率明显下滑，叠加出口业务汇率损失，导致扣非利润下滑明显，注意到上市子公司联合动力Q1利润同比-85%。展望全年，工控业务增速可能会回升一些，电车压力还是在，电梯不下滑就好了，机器人这块暂时不会有什么收入贡献，但是一个潜在增长点。在财报公布后，股价大跌，目前PE跌至35倍，算是脱离高估区间，但也不算低估，可以开始保持一定的关注了。

裕同科技 2025年营业收入172.38亿元，同比增长0.47%，归母净利润15.92亿元，同比增长13.05%，扣非归母净利润15.25亿元，同比+0.75%。其中25Q4营业收入46.37亿元，同比下降5.34%，归母净利润4.12亿元，同比增长39.73%，扣非净利润同比-11.3%。
2026年Q1营业收入37.93亿元，同比增长2.55%；归母净利润2.46亿元，同比增长1.95%，扣非净利润同比+1.5%。
业绩符合预期，25国内收入有所下滑，但海外增速较高，26Q1大概也是如此，国内3C国补后承压，但海外需求不错，此外，公司其他非纸包装产品增速较快，公司也意识到在纸包装行业成长的空间有限了，开始拓展新领域，26年开始并购和投资了不少其他赛道（精密零组件和模组以及热管理方案等）。20-25年公司股价长期在25元上下波动（也是我开始重点关注的起点），同时业绩稳定增长估值缓慢下滑，最低接近12倍，25年下半年后公司切入机器人赛道，股价也有明显上涨，目前突破历史新高，PE也来到22倍，考虑到公司业绩增速（26年大概率还是个位数增长），这个估值不算特别便宜了，未来上升空间不大（除非抱团或者粘上题材估值泡沫化）。

怡合达 2025年营收29.48亿元，同比+17.71%，归母净利5.12亿元，同比+26.60%，扣非净利4.95亿元，同比+24.23%。其中25Q4营收7.51亿元，同比+16%，归母净利9456.67万元，同比+24.19%。
2026Q1营收7.46亿元，同比+20.39%，归母净利1.29亿元，同比+6.02%，扣非净利1.31亿元，同比+7.21%。
业绩符合预期，25年新能源锂电需求较好，其他3C和汽车行业收入也算稳定，Q1方面锂电高景气度继续加速增长，利润率方面，25年毛利率大幅提升，主要是锂电业务规模上去后成本降低，但同时费用率也有明显提升，股权激励费用较高，Q1毛利率同比小幅提升，环比基本持平，但股权激励费用较高，导致净利润增速显著低于收入增速。总的来说在经历24年下滑后，25年公司业绩恢复增长，26年Q1也还不错，但要注意下游锂电的周期以及汽车行业的拐点，全年增长可能有一定压力，长期还是看好公司的生意模式，目前PE 33倍，还是贵了点，股价一直在横盘。

海大集团 2025年营收1285亿元，同比+12%；归母净利润42.8亿元，同比-5%；其中25Q4收入323.7亿，同比+8.9%，归母净利润1.38亿元，同比-84%。
26Q1实现营收290亿元，同比+13%；归母净利润8.9亿元，同比-31%。
业绩符合预期，公司收入稳步增长，25年饲料销量继续远超行业增长，国内市占率继续提升，海外市场高速发展，26Q1饲料主业延续高增长。而养殖业务拖后腿，特别是在利润端，Q4和Q1净利润同比下滑主要就是猪价大跌。25年度现金分红21.42亿元，占净利润的50.1%，同比+9.4pct。股价持续下跌，财报公布后反而有所反弹，目前PE 21倍，比较合理，26年业绩要看猪价怎么变动了，饲料利润的变化是相对稳定的。还是那句话，要是当年没有进军养殖行业就好了啊…

浙江鼎力 2026Q1营业收入24.57亿元，同比增长29.48%，归母净利润4.53亿元，同比增长5.66%。
业绩超预期，收入增速接近30%，大多数人都想不到，26年海外高空作业平台设备需求非常旺盛，部分原因是数据中心与电力基建项目催化。利润端，在外部关税和汇率升值双重压制下，利润增速较慢，但公司依靠大幅压缩费用，稳住了利润率（销售和管理费用率掉了3个百分点，不过感觉不可持续）。财报公布后股价直接涨停，目前PE15倍，还是偏低，考虑欧盟双反逐步消解，美国关税不再增加，北美需求旺盛，以及汇率不可能一直升值，鼎力26年值得期待。

枫叶教育 截止2026年2月底的6个月收入5.63亿元，同比-11%，净利润1.175亿元，同比基本持平。
业绩符合预期，国内幼儿园人数不出意外继续大幅下滑，高中人数变化到不大，而海外幼儿园和小学也有小幅下滑，整体收入继续下滑，利润端同比持平，虽然有不小的汇率损失以及加大了招生激励，但也有一些额外收入，负债率有小幅下滑。推测下半年情况也差不多，一次性收入没了后，利润大概率会下滑。未来看点是今年花了大价钱搞的招生激励能否带动海外生源回升，以及国内8个高中的回表进度，估值还是非常低，只有2.3PE，0.36PB，但在公司基本面止跌以及债务解决重新分红之前，估计难以修复。

艾德生物 2026Q1营业收入2.6亿元，同比减少4.32%；归母净利润0.85亿元，同比减少5.87%；扣非归母净利润0.83亿元，同比减少5.12%。
业绩低于预期，公司解释收入同比下滑的原因是春节期间发货波动，但去年也有春节，净利润下滑幅度主要是汇兑损失，注意到，公司毛利率开始下滑，Q1如果不是大幅压缩费用，净利润下滑幅度会大得多。随着DRG/DIP改革以及检验类医疗服务价格项目立项指南的继续推广，公司未来还会继续承压，由此看到，即便Q4业绩超预期，股价仅仅只是反弹一下后继续下跌，在Q1财报后更是大跌8%，目前22倍PE不算便宜。

晨光文具 2026Q1实现营收55.30亿元，同比+5.44%，归母净利润3.37亿元，同比+5.93%，扣非后归母净利润2.56亿元，同比-9.11%。
业绩略低于预期，收入端符合预期，Q1延续25年增长速度，传统核心业务仍承压，九木是唯一增长亮点，不过占比低。利润端低于预期，主要是销售费用开支较大，但不增加销售费用收入都维持不住。PE17倍，股息不够高，还是鸡肋。

影石创新 2025年营收97.4亿元，同比+74.8%，归母净利润9.3亿元，同比-6.6%。其中Q4营收31.3亿元，同比+93.3%，归母净利润1.4亿元，同比-10.3%，扣非净利润同比-23.5%。
2026Q1营收24.8亿元，同比+83.1%，归母净利润0.8亿元，同比-52.0%，扣非净利润同比-61.3%。
业绩符合预期，25年和Q1收入保持高增长，新品顺利推出，不断占据全球市场份额，不过由于与大疆激烈竞争，以及高研发投入、成本上涨、人民币升值等影响，导致利润大幅下滑，特别是Q1。对此，我觉得问题不大，年报开头是一封董事长的股东信，在末尾最后一句话是：“不求一帆风顺，但愿乘风破浪”，我很认可，同时也解释了为什么公司要不计成本的投入研发和竞争，就是要挑战大疆垄断的无人机、云台相机等市场份额。当然，上市公司还是要看业绩的，由于糟糕的利润表现，股价上市后在涨了一波后连续下跌，目前PE还是高达90倍。当然，大疆也不是那么好击败的，且因为大疆不上市，可以更无顾忌的打价格战，两者都主要瞄准海外市场（国内运动相机市场小，而无人机被限制太狠），国家也不会管这种内卷竞争。

密尔克卫 2026Q1营业收入37.44亿元，同比增长12%；归属净利润1.84亿元，同比增长7%。
业绩符合预期，基本延续了25年的增速，股价变化也不大。

荣昌生物 2026Q1营收6.56亿元，同比+24.76%，归母净利润3.28，扣非-0.35亿元。其中产品销售
业绩符合预期，Q1产品销售收入同比+25%，不过环比基本没增长，泰它西普进医保后放量但降价，整体收入环比没什么变化，不过好的一点大幅压缩了销售费用，随着新适应症的上海思，大概率后续几个季度会环比有增加，当然目前主要看点还是海外临床的数据披露情况了。

麦格米特 2025年营收94亿元，同比+15.1%，归母净利润1.5亿元，同比-66.6%，扣非净利润同比-93%。其中25Q4收入26.1亿元，同比+15%，归母净利润-0.7亿元，扣非-0.91亿元。
2026Q1营收27.9亿元，同比+20.4%，归母净利润1.1亿元，同比+6.9%，扣非净利润0.4亿元，同比-56.2%
业绩低于预期，从收入端看，25年主要依靠新能源相关产品爆发，电源类产品稳定增长，家电产品下滑，工业自动化和智能装备等增速不错，但相关产品竞争加剧，毛利率大幅下滑，导致公司增收不增利，26Q1电源类产品爆发增长，但新能源下滑，其他几块增速也都有明显降速，毛利率同比环比继续下滑。财报公布后，股价反而涨停，也能理解，毕竟股价从底部涨了7倍在440PE的情况下，公司业绩如何其实根本不重要，目前市场完全不看非AI电源相关的业务怎么样变化。接下来，让我们看看公司的AI电源业务是否能真的像卖方和市场估计的那样占据英伟达10%以上的供应，不过，即便真的那么高的市占率了，我估计现在市值也已经反应了大半了，完全是博傻泡沫阶段。

联影医疗 2025年营业收入138.00亿元，同比+33.98%，归母净利润18.69亿元，同比+48.14%，扣非净利润17.7亿元，同比+75.18%，其中Q4收入+48%，扣非净利润+31.2%。
2026Q1营业收入29.08亿元，同比+17.34%，归母净利润3.99亿元，同比+7.78%，扣非净利润3.72亿元，同比-1.75%。
业绩符合预期，25年业绩是同行业中最高一档了，主要是受益于国内医疗设备更新政策以及海外业务的强劲增长。Q1在低基数情况下，营收增长仍然不错（依然是同行业比较高的），不过受制于毛利率下滑以及汇兑损失，扣非净利润同比略有下滑。公司目前CT、MRI和MI这三大类产品的新增装机量价值均位居中国第一，直线加速器也实现了80%的同比增长，从这个领域看，已经比迈瑞更强了，就是估值太贵，目前PE 48倍，股价一路杀跌主要就是杀估值，以及26年在高基数效应下，增速会明显放缓。

迈瑞医疗 2026Q1营业收入83.52亿元，同比+1.39%；归母净利润23.30亿元，同比-11.37%；扣非净利润22.96亿元，同比-9.25%，拟派发现金股利15.16亿元，占Q1归母净利润的65.05%。
业绩符合预期，Q1收入终于止跌，一方面是去年基数较低，一方面海外市场发力（15%+增速），国内依然双位数下滑，分业务看，IVD国内市场是拖累主要因素，新兴业务（超声刀、微创耗材等）保持增长，整个26年情况估计也是差不多，要依靠海外市场来对冲国内IVD的低迷，全年能够保持不下滑就不错了，利润端毛利率下滑幅度减缓，但汇兑损失明显增加，销售费用和研发投入增加也较多，导致净利率下滑明显，全年估计会弱于收入增速。财报公布后股价有所反弹，目前PE 26倍，不够便宜。

巨星科技 2025全年收入146.7亿元，同比-0.9%，归母净利润25.1亿元，同比+9%，扣非净利润同比+1%。其中Q4营业收入35.1亿元，同比-5.4%；归母净利润3.5亿元，同比-3.7%，扣非归母净利润2.9亿元，同比-21.8%。
2026Q1收入37.7亿元，同比+3.2%，归母净利润5.2亿元，同比+11.9%，扣非净利润同比+9.3%。
业绩符合预期，Q4低于预期，但Q1超预期，按理说Q1在人民币升值的情况下应该较差，而Q4影响要小一些，但Q4业绩却出现明显下滑，而Q1顶着人民币升值净利润反而双位数增长，可能存在一定的订单调节。不过整体看符合预期，两个季度的收入和利润保持小幅增长。短期看点是算力中心箱柜相关产品的发力，可以对冲传统业务在升值、关税、地产需求下滑等因素的压力。26年全年估计保持是低位数的增长，目前PE 16倍，比较合理，财报公布后股价连续大涨2日，长期来看，底部在逐步缓慢的抬高，公司股价基本是跟着业绩再走的，可以保持一定的配置和关注。

凯莱英 2026Q1营业收入18.02亿元，同比增长16.91%，归母净利润为3.04亿元，同比下降6.82%，扣非净利润同比-10.9%。
业绩符合预期，Q1收入增速延续25年，主要是新兴业务（多肽、ADC）保持高增长，利润端，毛利率小幅提升，费用率小幅下滑，但受到汇率影响，同比下滑，剔除后增速超过收入增速。全年订单情况良好，预计保持15%增长不是问题，目前PE 41倍，短期明显走强，感觉短期估值修复的差不多了，需要耐心等待更好的机会。

豪迈科技 2026Q1营收26.68亿元，同比+17.07%，归母净利润5.15亿元，同比0.83%；扣非净利润4.97亿元，同比-0.94%，
业绩略低于预期，收入增速比25年稍有下滑，扣非利润小幅下滑是汇兑损失导致，剔除汇率影响后利润增速和营收增速基本一致。作为全球具有竞争力的制造业隐形冠军公司，汇率以及关税对公司影响只是短期的，长期依然继续看好公司，经历2年持续的大涨，目前估值和我关注时比，还是略微高了一些（从之前15 PE到现在30PE）。

海天味业 2026Q1营业收入90.29亿元，同比+8.6%，归母净利润24.44亿元，同比+11%，扣非归母净利润23.47亿元，同比+9.3%。
业绩符合预期，Q1收入增速和25年类似，毛利率在原材料价格下滑的情况下继续攀升2个百分点，不过汇兑损失增加，净利率增长较少。公司推出激励计划，要求未来两年利润平均增速在11.5%以上，除了稍微贵一点外，没有任何问题。

江丰电子 2026Q1营收13.06亿元，同比增长30.49%；归母净利润2.10亿元，同比增长33.42%，扣非归母净利润1.25亿元，同比增长37.07%。
业绩略低于预期，一季报没披露什么太多的内容，虽然在下游行业高景气度下继续保持高增长，但一季度同行业几个公司业绩均明显快于江丰，主要是溅射靶材在一季度价格大涨（靶材提价20%），所以财报公布后一度低开9%，但在AI产业链超级牛市的氛围中，市场很快原谅，股价继续新高，目前PE已经升到86倍。

盛美上海 2026Q1营业收入14.76亿元，同比+13%。归母净利润为1.04亿元，同比-57.66%。
业绩低于预期，收入增速因为客户确认周期问题低于同类型公司，利润方面即便剔除汇率变化影响，也下滑，主要是费用开支较高，财报公布后股价大跌12%，即便是最热门赛道中、周围一片原谅环境、叠加科创指数疯涨的情况下，股价依然低迷，看来确实让人失望，不过也由此估值倒是没太大的泡沫，目前PE 59倍。