海外光通信上游龙头Coherent业绩：业绩再创新高，环比加速增长、管理层明确营收增长新拐点、27财年增速将高26财年。订单排至2028年印证AI光互联高景气，光模块确定性加强。具体来看：

当季实现营收18.0亿美元创历史新高，环比+9%、同比+27%、较上季度加快；毛利率39.6%（环比+57bps）、经营利润率20.3%、EPS 1.41美元同比+55%。Q4营收指引19.1-20.5亿美元（中值环比+10%）。

数据中心+通信"双引擎"加速，订单排至2028年、云巨头直接施压签LTA/长协。 数据中心和通信合计占75%、Q3同比+40%。数据中心环比+13%、1.6T爬坡比一年前预期更快；通信环比+16%、同比+60%，DCI/ZR+需求异常旺盛。

积压订单创历史新高、订单排至2028年、客户长协延长至本十年末。云巨头直接施压必须签LTA/长期协议锁定产能，公司本季度再签多份LTA、下季度仍有大额LTA将敲定。

CPO/OCS多点开花，强化光通信产业链景气度。 CPO市场超150亿美元，与英伟达签20亿美元股权投资+多年供货协议（至2030年末），2026H2初始放量；OCS市场上调至40亿美元+。