高油价时代的美元体系：控通胀优先，还是保养老金第一？

三角死局
最近，市场普遍发现了一个规律：
在高油价的打击下，每一次，10年期美债收益率往上涨到4.4%的时候，川普就会搞出一份所谓的和平协议。
也就是说，此前市场还以为川普的和平协议保美股，其实人家主要是保美债。
也是，自从川普2.0，川普手头紧，一切的一切都是围绕美债，其它都是附带的。
当前，美国的商业银行都很担心，一旦10年期美债收益率突破4.5%，30年期美债收益率突破5%，那后面就是灾难啊。
毕竟，这可是全球的融资之锚！！！
然而，如果你以为就这点重要性，那就想简单了。
朗子被打后的反应，我们都可以看得出，任何一个持续性的政权都是“内部稳定”第一，古今中外，万年不变。
美债作为融资之锚，如果它的收益率低，那么，市场上的便宜钱一大堆，自然美股就可以起来，美国财政部的化债也会比较顺畅。
这样，内部就快速稳定下来。
但是，眼下的情况，我们只能说：
美债之殇
不仅是中东战事引发的高油价通胀，卷到都快冒出火星的“AI大通胀”，正在加剧美国本土大量的生产要素大涨价。
而所有的这一切，都是由美债去扛。
那么，问题来了，今天，绝大多数发达国家内需的核心中枢，是养老保障体系。
英法日等养老金体系，都已经完全依赖国债增发去融资。
老美的养老体系，是靠美股撑着。
相对比，我们已经算不错的了，更多是地方财爸融资，外加全国统筹。
可以看得出，国债直接间接的给养老金体系兜底，几乎是所有发达国家的绝对压舱石。
这事到底有多大？
假设，今天发达国家的养老金体系全部崩盘，发不出来了，接踵而至的，就是老中的出口也会土崩瓦解，就是这些残暴！
正所谓，牵一发而动全身。
现在高油价时代，美元信用又被老美作的大打折扣，这也意味着，靠央妈们出手强行不要脸的给国债体系兜底，还是绕不过去的基操。
然而，现在，“AI通胀+高油价+央妈买债”的基础组合拳，又会进一步趋势性的拔高通胀水平。
如果央妈响应民意，积极抗通胀优先，那么，国债的续债是很难保得住的；
如果央妈要保续债，任何抗通胀的说法，都形同潘金莲对西门大官人的欲拒还迎；
所以，抗通胀优先，还是保养老金第一，已经是决定稳定的重大事务。处理不得，后面发达国家内部，就会飙升极为惨烈的民粹力量要全面掀桌子。
但是，光看到这一点还远远不够。
发达国家的年轻人，又没有到手的养老金，自然优先关注抗通胀；可是，老家伙们，天天拿着养老金，自然抗通胀的紧迫性要次一级。
于是，如此迂回复杂的境地之下，真正的博弈是：
代际战争
在无法对外收割回来填窟窿的前提下，老家伙们草割年轻人，就成了常态，寅吃卯粮，把未来多少年的增长红利现在用国债兜底吃完，债务全部未来有智慧的年轻人去想办法。
另一个侧面，大多数富人都是老家伙，大多数穷人都是年轻人，所以，这又是一场严酷的贫富博弈。
五姓七望+代际战争+贫富对抗
三大博弈，就成了当前这些成熟经济体最最核心的社会架构底层逻辑。
所有其它的问题，都不过是为这三大博弈服务，为了掩盖他们服务，为了他们不崩盘服务。
可是，现实情况，更加惨烈。
近期，贝森特要亲自去“指导”罪国日本的国债问题。
核心点在于，发达国家已经很难从国际市场上找到大量的“过剩储蓄”。
在没有过剩储蓄的前提下，就这么点钱，如果都去给老美填窟窿维稳，罪国日本和欧洲市场就要吐血；反之亦然。
在中俄拒绝成为血包的条件下，目前事态已经到了这种程度的困境。
英国、德国、罪国日本、美国等，国债收益率同步飙升。
表面看，是高油价的通胀预期；实际上，就是没有冤大头揣着银子去给他们填窟窿，他们相互之间还出现了零和博弈。
如果以为事情就这么简单，那就奶义务了。
目前，几乎所有发达国家的GDP增速，都远远低于他们的融资成本（10年期国债收益率）。
换个角度来表达，或许更加直白。
这些经济体形同庞氏骗局，用极高的借贷成本，去保持一个比较低的收入增速。
这不仅意味着，他们后续还要疯狂加杠杆的空间，是很有限的。
更疯狂的是，这就是“万艾可经济骗局”。
天天开派对，吸叶子，服阿伟，药效却越来越差。
当我们看到这一层，确实值得倒吸一口凉气。
也提示我们，现在美联储装模做样，说自己要保美元信用第一，不能乱印钱来给债务填坑，还能撑多久？
老中现在日子也不好过，但是，起码10年期国债收益率是1.75%附近，就算今年GDP是4.5%，那还是相对偏良性的。
也因此，我们现在简单评说中美经济谁家更好，意义不大。
老美天天服万艾可开派对，老中天天服中药养生，怎么评说？！

地缘维度，虽然老美是我们的对手，可是，我们绝对不能非黑即白的思维去看问题。
回到老祖宗的智慧，要有围棋思维。
以终为始，我们要的是成为牢不可破的发达国家，而不是简单把别人凑一顿。
今天的分析，大家又可以看到新的一重危机。
发达国家的国债市场，稳的时候，对我们有金融压制；
不稳的时候，除了金融端冲击我们，还会在实体经济的外需打击我们（人家养老金体系崩了，没有购买力了）。
如果老美长期保持“融资成本远高于GDP增速”，最终，他们就会寅吃卯粮中，掏空身子。
他们玩消耗战，将不可能玩的过我们。
类似的情况，欧日也是这个逻辑。
可是，这也意味着，这些对手，也明知自己的战略短板，会选择在出现问题前，索性放手跟我们搏一搏。
如果说，前几年他们要的是对华博弈的“赢”。
那么，今天人家或许要的是，“俄罗斯模式”。
即，一场重大博弈，久拖未决，本土民众面对“三重博弈”的反抗意志也就土崩瓦解，反而社会出现阶段性稳定。
一场不能速胜、不能大败的长期消耗战，才是美元体系中的五姓七望们，最热爱的好生意。
人的适应能力，是非常强的。
就像爱情，以前的人，想着所有权，一生一世一双人。
现在的人，想着是“买不如租，租不如临时用一下”，缝缝补补，岂不是又三年？！
整个过程，会出现一个全新的情况：
将发达国家民众的生存成本边界线，人为的“调降”，不再刚兑。
保门阀，屠中产，慰DS。
别说市场经济如何好，别扯儒教吃人，每一轮康波周期尾部，市场经济吃起人来都是史诗级的。
直到下一个技术革命出现，它才会重新变成人间天堂的圆梦者。
如果不是我们跟阿三劝普京，核战已经爆发小几年了。
既然最有价值信仰的拜登等民主党建制派可以这么玩，那未来全球发达国家打破养老金体系的刚兑，又有什么做不到呢？
我们距离“民众总动员”的第三阶段，民粹大爆发，越来越近了。
这对于我们的出口而言，终究是一层巨大的阴霾，只是还不知道具体什么时候打雷下雨。