传统的对冲叫标准对冲，就是持有多头和空头的比例正好对冲掉贝塔波动，把股市趋势涨跌的影响给剥离出去，赚的是阿尔法的钱。这样好处是安全性高，回撤率低，长期年化能做到十来个点。

我现在做的不是标准对冲，而是叫择时对冲，就是结合趋势判断，如果进入上涨阶段，那我的空头仓位会降低，甚至会取消。如果进入下跌阶段，那我多头仓位会降低甚至取消，空头会增加。这样一个小小的思路变化，就让对冲的年化收益提升非常多。