科技巨头一边出售闲置算力，一边高喊“算力稀缺”疯狂扩产。
早前谷歌因无法满足Meta的算力需求，限制其调用Gemini大模型。
这导致Meta因算力缺口拖慢了多项内部人工智能项目进度，公司甚至要求员工缩减大模型token使用量。，相比于“算力过剩”，此次Meta的云业务更像是对算力资源的再分配，而不是简单的“用不完”。对人工智能基础设施的持续性投资已经让世界上现金最充裕的科技公司也要依靠债务和股票市场来支撑发展。
数据显示，2026年大型科技企业AI基础设施总投入预计将超7000亿美元，较2025年的4000亿美元实现大幅跃升。其中，微软预计全年支出1900亿美元，谷歌上调开支至1800~1900亿美元，亚马逊则计划支出约2000亿美元。
目前科技巨头面临业绩跑输大盘的压力，市场认为它们必须维持庞大的资本支出才能保持竞争力。继续增加支出的边际回报已大幅减弱，市场正逐渐转向主动削减资本开支、盘活存量资源的主体。
国际清算银行进一步分析，科技巨头的支出狂潮可能导致“长期投资失败”，进而动摇金融市场并损害全球经济。
“科技行业的回报可能低于预期，这会促使投资者迅速限制对人工智能公司的融资。”如果Meta真的把外部云服务做大，而不是临时出租裸算力，资本开支反而可能有上行压力。展望即将到来的二、三季度财报季，企业给出的指引以及全年资本支出计划，将成为本轮行业估值修复能否持续的核心因素。