价值100etf（512040）最近已经走成了45度不停歇的上涨，在市场呈现出纠结态势的环境中，牛的如梦似幻。

这背后是该指数囊括了近期所有的热点。

论有色，其成分股中有云铝股份、豫光金铅、厦门钨业；论化工，其成分股中有宝丰能源、云天化、卫星化学；论能源，其成分股中有杰瑞股份、纽威股份……

甚至于说，还有很多能蹭上AI概念的神奇公司，比如造洁净室的亚翔集成、强无敌的富士康，连游戏传媒公司都有几个近期的大牛股。

一两年的强势，大概率是因为踩上了些许风口，但这个指数还是很值得了解，它在选股上兼顾基本面质量、估值安全边际、治理稳健性，而且极度的分散，这才使得能够如此的稳健，又如此的全面。

我们先从它的选股逻辑说起。

和一般低估值指数不同，国信价值100不是先从PB/PE低的开始捡便宜货，而是从净资产收益率（ROE）出发，优先圈定那些持续盈利能力强、财务表现稳定的公司。

具体要求是：

连续6期 ROE（TTM）均值 ≥ 12%，且每一期都 ≥ 8%；
剔除连续2期ROE下滑且PB>1的公司，防止“价值陷阱”踩雷；
进入初筛后，才在这些公司中计算估值因子（PB、PE、股息率）做标准化，综合评分后选出前100名。

这个顺序设计得很好，它不是简单地“低估值=好”，而是先确认你是个好企业，再谈价格划算不划算。

在治理风险方面，该指数用三道红线防住了价值陷阱问题。

具体来说就是这三类公司通通不要：大股东股权质押比例 >80%，商誉占净资产比例 >80%，ESG评级为C或以下。

质押太高的，说明老板可能要钱周转，甚至控制权不稳；商誉太高的，说明有收购泡沫，减值炸弹随时引爆；ESG太差的，说明踩环保、公司治理红线，出黑天鹅的概率大。

与此同时，国信价值100采用的是等权重配置。

也就是说，一百多只成分股，权重整体大差不差，两万亿的建设银行和三百亿的亚翔集成，权重都是1%。这一百家公司覆盖了工业、能源、化工、消费、材料、金融……几乎把两市价值股中优秀的公司一网打尽了。

这才是为什么最近这轮反弹里，价值100ETF几乎把每一个风口都沾了一点边。当AI、资源、红利、制造轮番上涨时，它的配置组合天然有“轮流点火”的基础，指数曲线才能走出六亲不认的45度斜率上涨。

如果你正在犹豫，化工追不追、机械跟不跟、红利买不买，那么或许可以看看512040，以及它们的场外链接产品，这个没有那么极值，但也并不要求你什么都懂。#稳进和锐进的基金池#