弹性大概率还是在扩产所需关键的材料设备自主可控

1、核心论点
光通信行业经历30%回调后，基本面底部向上，三季度（8-10月）拐点确定性高、空间大，是光通信最好的时代。
2、产业趋势
AI需求爆发使光互联成为决定AI基础设施上限的核心变量，通信成为AI瓶颈，运力追赶算力不足，网络侧重要性凸显。
3、量价齐升
2026-2027年光模块需求翻倍增长，价格因产品升级和通道数增加持续提升，NPO等新技术价值量可达1.6T光模块的十倍。
4、竞争壁垒
通信行业壁垒极高，CSP和运营商对供应链导入审慎，一旦出问题影响巨大（如AOI、广东电信案例），已进入核心供应链的公司利润弹性大。
5、业绩释放
2026年开始更多公司（源杰科技、联讯仪器、仕佳光子等）业绩爆发，二、三季度环比加速，市场将上修2027年业绩预期。
6、估值与持仓
机构持仓除头部公司外整体偏低，七月份回调后仓位更低，2027年估值普遍10-15倍（二线20-30倍），安全边际高、向上弹性大。
7、资本开支
海外云厂商二季度资本开支同比增长132%，腾讯、阿里、字节等国内厂商预期乐观，产业趋势强劲，验证AI与capex正循环。
8、投资方向
关注龙头、超跌公司、业绩超预期公司及新技术公司（NPO、CPO、相干、薄膜铌酸锂、OCS、DCI等），细分环节全面开花

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