扎克伯格内部称近四月AI智能体研发进度不及预期，市场担忧算力过剩。研发不及预期，不代表其他家也不及预期

但全球20余家巨头、上千家初创企业布局智能体，行业迭代速度极快，商用智能体年增速139%，仅Meta进度放缓不代表全行业。各大企业持续加码算力投入，智能体赛道成长空间广阔，国内算力不存在泡沫。

当下两大核心方向：

1. 算力供需结构失衡，东部算力需求旺盛但能耗指标稀缺，西部电力充足却延迟高不适配实时推理，手握能耗指标的企业具备稀缺优势；

2. 超节点高度紧缺，配套25.6T/51.2T高端交换芯片供货不足，国产产能释放缓慢，是集群搭建刚需。$立昂微 sh605358$

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