中国首席经济学家论坛

2026-03-25 15:31来自 微博网页版

【论坛动态】关于新增理事会理事及成员的公告 经论坛秘书处提名，根据《中国首席经济学家论坛章程》及《中国首席经济学家论坛资格审核条例》，经过论坛理事会资格审核委员评审，拟吸收芦哲、肇越、张金鑫等三位首席经济学家自即日起任中国首席经济学家论坛理事。吸收伍超明、谭林、金爽、孙彬彬、张瑜 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-07-02 20:18来自 微博网页版

张瑜：如何思考“消费板块”的位置？ 张瑜系华创证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员 各位投资朋友好，本次旬度我们直面当前资本市场最核心的关切，能否系统性向消费板块切换（系统性是指半年到一年维度的大切换，周度、月度更多是策略与博弈层面问题）。 从自上而下出发，我将从三个维度研 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-07-02 19:17来自 微博网页版

赵伟：投资“再失速”，开始or尾声？ 赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 摘要 2025下半年以来，固定资产投资呈现“倒N型”走势，近期下行速度进一步加快。本轮调整是新一轮下行周期的开始，还是前期压力集中出清？本文分析，供参考。 一、投资图景：“倒N型”的增长线索？区 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-07-02 18:16来自 微博网页版

张明：下半年人民币汇率升值空间几何？ 张明系中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长、中国首席经济学家论坛理事 注：本文发表于《21世纪经济报道》2026年6月25日，转载请注明出处。 2025年底，笔者曾撰文分析认为，2026年美元指数大概率在95—100区间内窄幅波动，人民币兑美元汇率有望在6.7—7.1 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-07-02 17:16来自 微博网页版

罗志恒：人工智能（AI）对经济的双维影响——需求扩张与生产率革命 罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 摘要 人工智能（AI）引领新一轮技术和产业革命，有望成为全球经济增长的新引擎。AI究竟如何影响经济增长？学界与业界对此已有不少讨论和预测，但结论差异较大，前提假设与 ​

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2026-07-02 15:15来自 微博网页版

赵建：做投资不要有穷人思维 赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员 摘要 本文指出投资亏损源于“穷人思维”：认知懒惰、贪图暴富、执迷低价、悲观怯懦。要盈利需转向“富人思维”：心怀光明、终身学习、构建系统、驾驭财富、直面试错。投资本质是思维与心性的修行。 正文 资本市场并非数 ​

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2026-07-02 15:14来自 微博网页版

丁爽：看好亚洲，外资对中国资产态度转为需要配置 丁爽系渣打银行大中华及北亚首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 中国基金报记者 郭玟君 美联储进入“沃什时代”，中东战事扰动全球经济，AI产业生态蓬勃发展……一系列新的变化将如何影响全球经济增长格局？就此，中国基金报记者独家专访了渣打 ​

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2026-07-02 14:03来自 微博网页版

连平：“十五五”时期居民财产性收入将如何演变 连平系中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长 本文发表于中国人民银行主管的《金融博览》期刊2026年第六期 增加居民财产性收入是国家的一项既定政策，近年来一系列相关政策措施已经落地，正在产生积极的影响。当下推动居民财产性收入增加的 ​

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2026-06-26 18:40来自 微博网页版

薛鹤翔：AI时代，黄金定价新范式初探 薛鹤翔系申银万国期货研究所所长、中国首席经济学家论坛成员 热点分析：AI 技术的大规模渗透正在通过多条路径对黄金定价产生影响，且方向并不单一｡一方面，AI 驱动的天量资本开支加剧财政扩张､侵蚀美元信用，为黄金提供货币属性层面的中长期支撑；另一方面，AI ​

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2026-06-26 17:39来自 微博网页版

杨德龙：算力算法是AI时代的“水电煤” 投资机会凸显 杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 从去年年初开始，我梳理出的六大赛道——芯片半导体、算力算法、人形机器人、商业航天、固态电池、生物医药，已经按AI受益顺序先后得到验证。今天详细拆解第二大赛道：算力算法。 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-06-26 16:38来自 微博网页版

屈宏斌：粤港澳大湾区凭什么构建一流国际科创中心？ 屈宏斌系汇丰银行大中华区前首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长 当前全球科技竞争日趋激烈，技术壁垒、创新资源分割成为制约高水平自立自强的突出障碍。粤港澳大湾区凭借“一国两制”独特区位、香港原始创新和国际融通优势与内地完整制造 ​

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2026-06-26 15:38来自 微博网页版

赵建：每一次调整，都是老登们调仓的机会 赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员 本文为元臻资产专栏“首席答疑”第五期。成文日期，6月19日。 Q：当AI巨头的利润和流动性虹吸效应达到极致，会不会让"资产币圈化"从阶段性现象变成资本市场的永久常态？在中国特有的制度环境下，AI垄断的边 ​

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2026-06-26 14:26来自 微博网页版

李迅雷：硅基时代还处在非常初级的阶段 李迅雷系中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长 ​​​​ 中泰国际首席经济学家李迅雷日前在一场对话中，围绕人口老龄化、房地产周期，以及AI时代的K型分化等话题，系统阐述了他的深刻思考。 他提出，必须敬畏周期的力量。 从长周期角度看，中 ​

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2026-06-26 14:23来自 微博网页版

《首席对话》——野村陆挺 联袂 森松国际薛绛颖 本期《首席对话》特邀野村证券中国首席经济学家陆挺，与森松国际CEO薛绛颖展开深度交流。双方立足企业经营实际与宏观经济大势，围绕全球化供应链布局、港股资本市场走势及海外市场拓展等核心议题进行了充分对话。 森松国际凭借深厚的全球化运营根基， ​

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2026-06-26 14:06来自 微博网页版

【论坛动态】中国首席经济学家论坛一行赴字节跳动开展调研交流 6月25日，中国首席经济学家论坛调研团一行赴北京字节跳动开展专题调研，座谈交流会在北京大钟寺广场举行。 本次调研由中国首席经济学家论坛秘书长钱学宁带队，同行参访嘉宾包括京东集团首席经济学家沈建光、西京研究院首席经济学家赵建 ​

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2026-06-25 18:07来自 微博网页版

孙彬彬：利润修复，利率为何上不去？ 孙彬彬系财通证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员 逻辑上企业利润增速与利率正相关，但无论中国还是美国，企业利润与利率背离的情况都不少见。原因在于，企业利润的驱动因素很重要，需求整体变化所驱动的企业利润回升更容易对利率产生影响，从数据规律上 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-06-25 17:06来自 微博网页版

杨德龙：AI科技时代 我国芯片半导体产业发展前景依然广阔 杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 这轮科技行情已经走了一年多的时间。从去年年初开始，我提出了六大赛道的观点，这六大赛道将是AI时代最受益的六大方向，受益顺序也有先后之别。从过去一年半的时间来看，初步验证 ​

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2026-06-25 15:02来自 微博网页版

罗志恒：新旧动能转换的区域图景：基于工业部门的观察 罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 新旧动能转换是我国近年经济发展的核心叙事之一，关系到长期经济增长潜力的培育和高质量发展的实现。由于我国幅员辽阔，区域间发展条件不一，新旧动能转换的进展与成效可能也会呈现出显 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-06-25 13:01来自 微博网页版

芦哲：站在“光”里，存在“芯”里，拥抱设备 芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 产业链上游：半导体设备市场持续扩张，先进产能扩产，设备国产化率提升。 行业格局：全球半导体设备市场正进入AI驱动的长景气周期。据SEMI预测，2026年全球12英寸晶圆厂半导体设备支出预计将达1330 ​

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2026-06-25 12:00来自 微博网页版

陆挺：格林斯潘的思想嬗变与是非功过 陆挺系野村中国首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 美联储前主席格林斯潘于6月22日以100岁高龄辞世。格氏的一生见证了前所未有的宏观经济扩张、激进的金融创新，以及最终支撑全球资本市场的共识的破裂。本文首先介绍其职业生涯和思想嬗变，之后讨论其在1987 ​

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2026-06-25 10:50来自 微博网页版

洪灝：一场大级别调整在未来2个月左右应能看到 洪灏系莲华资管首席投资官，中国首席经济学家论坛副理事长 在6月16日录制的瑞士宝盛月度对话中，著名经济学家、莲华资管首席投资官洪灝,围绕A股、港股科技板块的分化、黄金等话题，发表了最新的见解，并给出了当前的配置策略。 事实上，截至今天（6月22 ​

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2026-06-24 17:35来自 微博网页版

程强：科技已经成为最大基本面 程强系德邦证券研究所所长、首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 投资要点 ·核心观点：上周周报我们从产业层面着重讨论了企业融资环境对AI行情的影响，本周周报我们延续话题，更多聚焦金融指标探讨，核心围绕：估值定价在一二级市场如何联动传导？当前市场交易结构 ​

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2026-06-24 16:34来自 微博网页版

芦哲：震荡结束后Tech-STAR扩散上行——看好STAR资产成为主线 芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心观点 A股走势：震荡期延续，K型分化明显 A股与美股权益市场均呈现K型分化，但是美股的大部分行业在5月初修复后至阶段性高点后呈现的状态更多是震荡横盘，而A股的其他板块除能 ​

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2026-06-24 15:33来自 微博网页版

黄文涛：中国科技政策——从重点攻关到产业闭环建设 黄文涛系中信建投证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心观点 1.“十五五”期间，科技政策的重心将围绕国家能力建设展开，优先补足算力、数据、基础软件、关键材料、工业母机、高端仪器等薄弱环节。 2.指标层面，重点关注研发投入强度、 ​

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2026-06-24 14:32来自 微博网页版

张瑜：谁推高了进口？——“金”“芯”“油”三个链条的拆分 张瑜系华创证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员 事项 今年前5个月，中国美元计价进口同比增长24.5%，2022年以来首次高于出口增速。本期周报聚焦进口结构，拆解主要增长来源及其背后驱动因素。 报告摘要 （一）总体结构：半导体 ​

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2026-06-24 13:32来自 微博网页版

郭磊：长波与分化——2026年中期宏观环境展望 郭磊系广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 摘要 第一，康波同源，科技共振：我们认为目前不是上一轮康波的“萧条期”，而是新一轮通用技术变革带动的康波周期前段，可再生能源、人工智能、具身智能等将是本轮长周期的主要产业驱动，分别类 ​

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2026-06-24 12:31来自 微博网页版

赵建：是什么砸崩了股市 赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员 二季度以来，全球资本市场上演极端结构性行情，一场前所未有的分化浪潮席卷市场。资金疯狂涌入半导体赛道，AI算力、存储芯片相关板块逆势狂飙，走出独立牛市行情，而绝大多数非科技板块持续震荡走弱、跌跌不休。市场彻底进入 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-06-24 11:30来自 微博网页版

李湛：新旧经济分化，托底内需企稳推动科技创新持续引领 李湛系招商基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 当前国内经济处于新旧动能切换关键阶段，内需修复偏弱、地产持续调整、新制造高增、地缘扰动交织，全年经济走势、宏观政策节奏、消费与投资修复路径成为市场核心关注。本次中国首席经济 ​

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2026-06-24 10:19来自 微博网页版

连平：加快建设＂强大的金融机构＂ 连平系中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长 本文发表在2026年陆家嘴金融论坛会刊上 作为“十五五”时期的战略任务，建设“强大的金融机构”对于金融强国建设、现代金融体系构建和完善、人民币国际化、更为有效地支持国内企业“走出去”、支持我国经济 ​

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2026-06-23 18:43来自 微博网页版

【论坛动态】中国首席经济学家论坛·汇正投研基地揭牌 6月14日，汇正财经2026年度中期资本市场策略会在上海召开。在本次以"汇智领航穿越周期"为主题的行业盛会上，中国首席经济学家论坛·汇正投研基地正式揭牌，"领航家"投研俱乐部同步启动。这一里程碑式的合作，标志着国内头部持牌投顾机构与国家级权 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-06-23 16:42来自 微博网页版

董忠云：中东局势缓和下全球通胀或回落，科技最大外部风险或解除 董忠云系中航证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 美伊双方总统已签署备忘录，中东局势或将正式走向长期缓和，海峡有望逐步恢复通航，尾部风险或已解除。 6月，欧元区、日本等全球多个经济体开启加息。6月美联储虽连续第四次 ​

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2026-06-23 15:41来自 微博网页版

芦哲：“模糊的”沃什，“模糊的”MoU 芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心观点：上周，战争结束和海峡重开的预期带动油价延续大跌，市场风险偏好显著修复。期间，6月FOMC会议释放超预期鹰派信号、令美股下挫，但芯片板块、M7和非美股市仍然逆势上涨，表现强劲。上周，美伊双 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-06-23 14:40来自 微博网页版

熊园：油价大跌，冲击不再？ 熊园系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6大维度，跟踪最新高频变化，本期为近半月（6.8—6.21）综述。 核心结论：近半月高频变化有四：一是美伊达成谅解备忘录，布伦特原油价格一度跌至76. ​

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2026-06-23 13:39来自 微博网页版

程实：不宜高估厄尔尼诺对今年夏季的通胀冲击 程实系工银国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 近期厄尔尼诺重新进入市场讨论视野，但2026年夏季这轮厄尔尼诺影响主要集中在少数作物和少数产区，对整体通胀的拉动不宜高估。 这一判断建立在四重尺度的甄别之上。时间尺度上，真正有信息量的是 ​

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中国首席经济学家论坛

2026-06-23 12:39来自 微博网页版

张明：格林斯潘的遗产 张明系中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长、中国首席经济学家论坛理事 2026年6月22日，美联储前主席格林斯潘去世，享年百岁。在1987年至2006年间，格林斯潘曾经担任了长达18年半的美联储主席。 2001年，时值美国互联网泡沫破灭之际，格林斯潘因此饱受批评。同年我在《万 ​

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2026-06-23 11:38来自 微博网页版

赵建：警惕泡沫、理解泡沫、拥抱泡沫 赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员 摘要 资本市场有个古老的诅咒：人性永不变，泡沫终将亡。然而面对席卷全球的AI革命，一个更深刻的命题摆在了每一位投资者面前——我们应当警惕泡沫、理解泡沫，还是拥抱泡沫？我的回答是：皆是，皆非。现代经济 ​

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2026-06-23 10:27来自 微博网页版

李迅雷：从信贷扩张到直接融资，货币创造模式再迎巨变 李迅雷系中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长 “中国经济正处在新旧动能切换的深水区，支撑宏观经济运行数十年的货币创造机制或已同步发生转向。”中泰国际首席经济学家李迅雷日前在接受界面新闻专访时表示，中国正在步入以财政 ​

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2026-06-22 16:56来自 微博网页版

孙彬彬：资金面即将开始转松 孙彬彬系财通证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员 本周资金利率与存单收益率已现见顶企稳信号，我们认为本轮资金存单利率的高点或已出现，但跨季扰动或使资金存单利率难以快速回落。 从陆家嘴论坛新工具看央行态度。我们认为陆家嘴论坛新工具充分反映了央行平抑 ​

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2026-06-22 14:56来自 微博网页版

赵伟：人民币升值，还有多大空间？ 赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 近期，随着美元持续走强、人民币结售汇顺差边际收窄，市场上对人民币升值持续性的讨论逐渐增多。美元反弹会否成为升值的阻碍、“结汇潮”的支撑能否延续？本文分析，可供参考。 一、热点思考：人民币升 ​

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2026-06-22 14:55来自 微博网页版

芦哲：一线城市二手房价格连续3月环比正增长 芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心观点 周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年6月21日，本周ECI供给指数为50.08%，较上周回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.93%，较上周回落0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.92% ​

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2026-06-22 13:54来自 微博网页版

罗志恒：财报里的转型中国——从上市公司九大维度观察新旧动能转换 罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 摘要 新旧动能转换是理解当前中国经济最重要的一条主线，但宏观叙事往往止步于方向和结构，难以回答一个朴素的问题：转换的节奏和进展到底如何？ 我们在《中国新旧动能转 ​

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2026-06-22 11:53来自 微博网页版

管涛：国内经济K形分化特征凸显 管涛系中银证券全球首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 要点 今年以来，我国经济K形分化格局进一步凸显，高科技产业一枝独秀，成为国内生产端和投资端的主要亮点，反映出我国经济向新向优的转型步伐加快，创新驱动的经济发展动能正在逐步积聚和释放，但同时也要看 ​

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2026-06-22 10:33来自 微博网页版

连平：中国金融结构变迁的启示 连平系中国首席经济学家论坛理事长、首席国际金融研究院院长 6月17日，潘功胜行长在2026陆家嘴论坛上发表了《中国金融结构的变迁和金融市场现代化论坛上》的主题演讲，对我国金融结构变迁的时代特征、阶段性数据变化作出高度概括，从经济发展阶段转型、产业结构升级、金 ​

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2026-06-18 20:51来自 微博网页版

芦哲：6月FOMC——市场反应过鹰，年内加息仍难【2026年6月FOMC会议点评】 芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心观点 核心观点：6月FOMC会议如期维持政策利率不变，会议声明删除宽松倾向、经济和政策前景展望，仅强调物价稳定的政策目标，释放鹰派信号；而点阵图超预期鹰派，显 ​

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2026-06-18 19:50来自 微博网页版

刘锋：金融服务铝产业高质量可持续发展的逻辑与路径 刘锋系中财绿金院首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 一、全球铝业格局面临的结构性重塑 全球铝市场正从需求驱动型周期转向供给约束型周期。地缘冲突对中东产能的直接冲击——霍尔木兹海峡封锁及相关铝厂遇袭事件，已导致明确停产和核减产能 ​

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2026-06-18 18:49来自 微博网页版

伍戈：科技重归周期？ 伍戈系长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心观点： 1.因时而异。科技投资正主导世界经济，但也时常受到泡沫与否的争议，尤其每当金融市场流动性趋紧之时。作为外生性的科技创新，固然有着相对独立的运行规律。但这是否意味着其完全不受周期性力量的影响，或者 ​

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2026-06-18 18:49来自 微博网页版

赵建：拯救消费 赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员 正文 消费是大国经济的压舱石，是内需循环最核心的支点。长期以来，我们习惯依靠投资、出口拉动增长，寄望短期补贴、政策刺激修复消费，却忽略了一个底层动力：社会消费力。 消费力是一套根植于人口、收入、资产、预期、分配的长期 ​

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2026-06-18 17:46来自 微博网页版

郑良海：中美两场重磅会议都说了些啥 郑良海系富安达基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员 6月17-18日，中美两场重磅会议引发全球投资者关注。一年一度的陆家嘴金融论坛在上海召开，本届主题设定为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”；大洋彼岸，美联储年内第四次议 ​

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2026-06-18 16:46来自 微博网页版

陆挺：走出泡沫的阴影——2002年日本不良贷款清算及其借鉴意义 陆挺系野村中国首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 资产价格泡沫的破裂通常会造成商业银行资产负债表出现损伤。1990年日本股市与房地产泡沫破裂后的十余年间，日本政府长期采取监管宽容政策，刻意隐瞒不良贷款规模，最终引发信用收 ​

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2026-06-18 15:45来自 微博网页版

盛松成：低利率与强货币——协同提升人民币国际投融资功能的“哑铃型”策略 盛松成系中国首席经济学家论坛研究院院长、中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问 本文来自《第一财经》 在全球货币体系深刻重构的当下，人民币国际化正迎来战略机遇期。以往关于“人民币国际化”的讨论大多是从综合国力提升 ​

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2026-06-18 14:35来自 微博网页版

连平：沃什首秀折射出美联储哪些新变化？——2026年6月美联储议息会议点评 连平系中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长 北京时间6月18日凌晨，美联储发布了最新议息会议决议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，符合市场预期。但综合声明文本、经济预测摘要（SEP）和点阵图 ​

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2026-06-17 17:22来自 微博网页版

杨德龙：我国宏观经济平稳增长为现阶段行情打下坚实基础 杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 今天国家统计局公布了5月份国民经济运行数据。5月份我国国民经济整体运行平稳，向新向优发展。工业生产方面有所加快，装备制造业和高技术制造业增长较快。5月份全国规模以上工业增 ​

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2026-06-17 16:21来自 微博网页版

燕翔：PPI周度跟踪预测——2026年6月第二周 燕翔系方正证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心结论 截至2026年6月12日，国内主要大宗商品市场价格（月度均值）变化如下： 本月黑色价格涨幅收窄（+0.5%，上月+2.1%），有色价格有所下降（-1.6%，上月+3.2%），原油价格降幅扩大（-6.9%，上 ​

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2026-06-17 15:20来自 微博网页版

罗志恒：转型中的四重结构分化——5月经济数据解读 罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 摘要 中国经济仍在转型，转型意味着AI和高端制造等新动能，需要逐步取代房地产和基建等旧动能，这时将出现两个现象： 其一是经济总量承压，势大力沉的房地产拖累家电、家具、黑色金属、机 ​

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2026-06-17 14:18来自 微博网页版

熊园：消费、投资双双为负，怎么看、怎么办？ 熊园系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 事件：5月工业增加值同比4.5%（前值4.1%），社零同比-0.6%（前值0.2%）；1-5月固投同比-4.1%（前值-1.6%），地产投资同比-16.2%（前值-13.7%），基建投资同比0.6%（前值4.3%），制造业投资同比-0.4 ​

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2026-06-17 13:17来自 微博网页版

赵伟：经济冲击：中期趋势 or短期扰动？ 赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 事件：5月，社零当月同比-0.6%、固定资产投资累计同比-4.1%、房地产开发投资累计同比-16.2%、新建商品房销售面积累计同比-10.8%、工业增加值当月同比4.5%。 核心观点：中期拖累因素仍在压制经济表 ​

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2026-06-17 12:09来自 微博网页版

郭磊：泾渭分明的结构特征——5月经济数据简评 郭磊系广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 摘要 第一，5月经济供给端边际企稳，但需求端相对分化，“供强需弱”的结构特点有所强化。六大口径数据中，代表供给端的工业增加值、服务业生产指数增速高于前值；需求端指标只有出口增速高于前 ​

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2026-06-17 10:58来自 微博网页版

屈宏斌：究竟是谁"抢了全球就业饭碗"? 屈宏斌系汇丰银行大中华区前首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长 近期国际舆论流行一个论调: 中国贸易顺差创万亿美元的历史新高，中国靠着超大出口规模“吃独食”，挤占了全球市场、抢走了别国的就业饭碗。甚至有学者呼吁欧盟也像美国那样对中国出口产品 ​

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2026-06-15 18:12来自 微博网页版

赵伟：选区战——特朗普的隐秘战线 赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 地缘冲突、通胀压力叠加下，特朗普支持率持续走弱，共和党选举压力明显上升。在此背景下，特朗普政府正试图绕开传统经济政策，重划选区、修改选举规则正成为其压缩劣势的隐秘战线。 一、热点思考：选区 ​

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2026-06-15 17:12来自 微博网页版

罗志恒：中国新旧动能转换到了什么阶段？ 罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 转型与分化是当前经济的核心特征，包括宏微观分化、行业间分化、居民群体间分化、区域发展间分化，导致不同群体对经济的感知差异巨大，不同产业不同区域感受到的经济是冰火两重天，背后的核心原因是 ​

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2026-06-15 16:11来自 微博网页版

赵建：投资是对心性的惩罚或奖励 赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员 投资的世界里，太多人执着于宏观数据、行业研报、技术指标，穷尽心力研究市场的波动规律，却常常忽略一个核心真相：所有的经济研究，都是外化的工具；真正决定投资成败的，从来不是外在的分析技巧，而是内在的心智修 ​

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2026-06-15 15:09来自 微博网页版

燕翔：极致分化演绎展望 燕翔系方正证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心结论 2026年以来A股市场行情较为分化，部分行业估值达到历史最高分位数，部分行业估值则又下探至极低历史分位数。资本市场表现分化的背后，是各行业板块间产业景气度的差异，互联网人工智能等信息杠杆条件又放大了 ​

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2026-06-15 14:08来自 微博网页版

管涛：境内宽流动性并非因为结售汇顺差 管涛系中银证券全球首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 要点 如果说当前人民币汇率逆势走强主要是银行结售汇顺差、市场供求关系驱动的话，境内宽流动性却并非因为结售汇顺差。 注：本文发表于《第一财经日报》2026年6月1日。 今年，我国继续加大逆周期和 ​

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2026-06-15 13:08来自 微博网页版

郭磊：目前处于周期叠加的什么阶段？ 郭磊系广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 第一，目前处于周期叠加的什么阶段？当前无论是全球经济还是中国经济，实际上都呈现出相对复杂的特征，比如既有AI科技潮所带来部分行业高景气，又有部分传统行业的低景气。从周期叠加的角度做一个梳理，可 ​

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2026-06-15 12:04来自 微博网页版

陆挺：AI将加速房地产市场下行造成的“K型分化” 陆挺系野村中国首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 “在房地产市场下行过程中，宏观经济出现两方面的‘K型分化’，而AI（人工智能）时代的到来将加剧这种分化。”6月11日，野村中国首席经济学家陆挺在媒体见面会上，阐释了AI可能对宏观经济产生的 ​

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2026-06-15 10:53来自 微博网页版

闪辉：中国投资占GDP比重步入结构性下行通道 闪辉系高盛中国首席经济学家 、中国首席经济学家论坛理事 中国投资占GDP的比重长期处于全球最高水平之列。这一比重近二十年来保持在40%以上，超乎许多预测人士此前预期。高盛宏观研究团队认为支撑这一高占比的结构性力量正在减弱，表明长期以来投资异常强 ​

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2026-06-12 15:22来自 微博网页版

杨德龙：美股5月通胀数据创三年新高 导致美联储降息预期推迟 美股三大股指重挫 杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 近期市场风格发生了一定切换，前期涨幅较大的科技股出现较大幅度回调，而前期表现低迷的传统板块则受资金流入推动出现反弹。市场整体仍处于震荡调整阶段。在 ​

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2026-06-12 14:21来自 微博网页版

刘郁：半导体冲高 刘郁系兴业证券首席经济学家、研究院副院长 、中国首席经济学家论坛理事 6月11日，权益市场缩量下跌。万得全A下跌0.48%，全天成交额2.57万亿元，较昨日（6月10日）小幅缩量约692亿元。港股方面，恒生指数下跌0.65%，恒生科技下跌1.46%。南向资金净流出27.54亿港元。其中，建滔集团、 ​

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2026-06-12 13:20来自 微博网页版

张瑜：如何观察涨价的传导？——5月通胀数据点评 张瑜系华创证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员 5月通胀数据：PPI同比继续大幅回升 1、整体通胀继续上行。CPI同比持平于1.2%，预期1.4%；核心CPI同比从1.2%略降至1.1%；PPI同比从2.8%升至3.9%，预期3.5%。估算的5月份GDP平减指数从1.4%上行至1 ​

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2026-06-12 12:19来自 微博网页版

芦哲：美国5月CPI——同比达峰，环比仍需警惕 芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心观点 核心观点：5月美国总体CPI符合预期，核心环比CPI逊于预期，若剔除车险项目的扰动，核心CPI仍在相对温和的+0.27%水平。总体来看，5月CPI亮点不多，仍然反映了美国偏弱的内需，并且没有出 ​

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2026-06-12 11:18来自 微博网页版

谭卓：全球宏观重估——AI繁荣与地缘溢价 谭卓系招商银行研究院总经理助理兼宏观经济研究所所长、中国首席经济学家论坛成员 ■ 当前，两股力量正在共同改写全球宏观范式，重置资产定价的坐标系。一端是AI扩张，将智能转化为可以规模化调用的新型生产要素，打开增长空间，也抬升资本需求，首先强化资产 ​

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2026-06-12 10:07来自 微博网页版

今晚8点直播 | 陈雳：下半年A股核心投资主线 ​

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2026-06-11 16:40来自 微博网页版

杨德龙：市场风格发生短期切换 科技股回调红利股反弹 长期依然看好科技“六大赛道” 杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 最近，科技股出现了比较大的波动，和我之前在5月20号左右给出的判断一致。这轮AI科技革命对产业发展是一个很大的变化，未来或将改变我们工作与生活的方 ​

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2026-06-11 15:39来自 微博网页版

张瑜：出口在涨价！——5月进出口数据点评 张瑜系华创证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员 1、进出口均超预期，结构上基本延续4月以来特征。出口景气仍集中在中游制造，尤其是电子链；进口增长更多受价格上涨支撑。 2、4月以来，出口量价格局出现新变化：1）出口价格增速转正并创2023年5月以 ​

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2026-06-11 14:38来自 微博网页版

陈昊飞：从“过弯加油”到“入轨稳油”—2026年中宏观策略更新 陈昊飞系中银国际研究部主管、首席策略师、经济学家 中国广义通胀水平在上半年转正，有力打破了通缩恐慌，市场对宏观经济基本面的信心持续修复，笔者预计，中国经济与政策重心正从去年的“过弯加油”阶段向“入轨稳油”阶段迈进。今年一 ​

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2026-06-11 13:37来自 微博网页版

赵伟：通胀超预期的两大隐藏“力量” 赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 事件：6月10日，国家统计局公布5月通胀数据，CPI同比1.2%、前值1.2%、预期1.4%、环比-0.1%；PPI同比3.9%、前值2.8%、预期3.5%、环比0.5%。 核心观点：5月通胀继续走强，更多源于石化链供给出清与AI通 ​

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2026-06-11 12:21来自 微博网页版

郭磊：通胀上行的宏观效应 郭磊系广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 第一，5月CPI同比1.2%，持平前值；PPI同比3.9%，高于前值的2.8%。按照CPI和PPI分别60%、40%粗略估算的模拟平减指数为2.28%，创2022年9月以来最高。 第二，PPI连续8个月环比正增长。从范围来看，5月的价格上涨有较强 ​

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2026-06-11 11:20来自 微博网页版

熊园：有暖意也有困惑—住房公积金改革5点理解 熊园系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 事件：2026年6月5日，住建部发布《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》（后文简称条例），截止7月5日反馈。 核心观点：本次条例修订是2002年、2019年两次微调后，近二十年来幅度最大的系统性 ​

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2026-06-11 10:10来自 微博网页版

赵建：黄金怎么了 赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员 当前黄金市场虽陷入阶段性熊市，但长牛市核心逻辑并未崩塌，下半年随着多重压制因素消退，黄金有望迎来一波修复行情。2026 年以来，国际黄金从年初近 5600 美元 / 盎司的历史高点快速回落，截至 6 月初回撤至 4300 美元附近，跌幅 ​

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2026-06-10 16:28来自 微博网页版

孙彬彬：城投 2025——付息规模下降与区域逐步分化 孙彬彬系财通证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员 一揽子化债和大规模债务置换之下，2025年城投付息规模出现下降，融资成本压降效果进一步显现。 整体来看： ①截至2025年末，全国范围内城投平台有息债务规模为70万亿元，银行贷款占比提升 ​

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2026-06-10 15:27来自 微博网页版

罗志恒：AI正在撑起中国出口增速的“半边天”？ 罗志恒系粤开证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 海关总署公布，2026年5月，按美元计价，中国货物贸易出口3767.8亿美元，同比增长19.4%，前值增14.1%；货物贸易进口2713.5亿美元，同比增长27.4%，前值增25.3%。 在全球贸易环境仍存在较大不确 ​

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2026-06-10 14:26来自 微博网页版

赵伟：地方投资“难”在哪里？ 赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 4月固定资产投资增速回落，与地方投资分项表现、专项债投向结构变动相互印证。破解地方投资“难题”，财政研判或是关键。基于地方财政收支、化债进展、专项债投向等方面系统拆解，可供参考。 一、4月地方投 ​

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2026-06-10 13:25来自 微博网页版

郭磊：出口高增长的宏观效应 郭磊系广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 摘要 第一，5月出口同比增长19.4%，进一步超过前4个月累计增速的14.5%。去年同期基数偏低有一定贡献；但从环比来看，5月也略高于过去十年均值。出口强仍是一个毫无疑问的结论。 第二，同期亚洲主要制造业国家出口 ​

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2026-06-10 13:25来自 微博网页版

荀玉根：分化极致后，牛市轮涨会出现吗？ 荀玉根系国信证券首席经济学家、经济研究所所长，中国首席经济学家论坛理事 24年9月24日开始的牛市，以通信和电子为代表的科技类板块表现亮眼，而一些传统的价值类板块表现低迷，26/3/23以来市场结构分化进一步加剧。市场分化极致之后，牛市轮涨会出现吗？本 ​

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2026-06-10 12:24来自 微博网页版

邢自强：A股有非常大概率跑赢全球市场，5月外资北水净流出港股 邢自强系摩根士丹利中国首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事 6月8日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在周一闭门会中，围绕近期市场的剧烈震荡，分享了最新的研判。 他指出近期全球市场剧烈调整，主要受三大宏观风险扰动： 一， ​

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2026-06-10 11:23来自 微博网页版

彭文生：地缘经济竞争背后是规模竞争 彭文生系中金公司首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长 本文来自《南方周末》 2026年3月，由中金公司和彭文生团队出版的《地缘经济：变局与重构》一书，详细描绘了近年来地缘经济竞争对全球经济运行带来的深刻冲击，并试图指明中国经济的突围之道。 彭文 ​

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2026-06-10 10:12来自 微博网页版

李迅雷：从M2视角看中国经济驱动力的变化 李迅雷系中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长 改革开放以来，中国经济持续高增长，GDP占全球的份额从90年代初的2%左右，提升到如今17%左右，成为全球第二大经济体。比GDP增速更快的是广义货币M2的增速，2006年M2与GDP之比为155%，到2025年末 ​

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2026-06-09 15:37来自 微博网页版

薛鹤翔：旺季未证伪，预期待落地-航运周报 薛鹤翔系申银万国期货研究所所长、中国首席经济学家论坛成员 摘要 上周EC冲高回落，维持高位震荡态势。07合约周初在旺季预期持续升温下强势拉升接近4000点，随后随着马士基新开舱第25周至鹿特丹大柜报价4400美元，此前宣涨函为大柜4700美元，宣涨函落地不及 ​

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2026-06-09 14:36来自 微博网页版

芦哲：强非农后，如何评估“世界杯效应”对美国经济的影响？ 芦哲系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心观点 核心观点：5月强劲的非农就业数据发布后，市场对美联储加息预期显著上调并前置。我们预期，今年6-7月的世界杯赛事将给美国经济带来总量有限但结构显著的影响。然而，无论 ​

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2026-06-09 13:35来自 微博网页版

刘郁：哪些长久期信用债成交活跃 刘郁系兴业证券首席经济学家、研究院副院长 、中国首席经济学家论坛理事 投 资 要 点 ►普信债中低评级3-5Y和高评级长久期表现占优，超长期限成交活跃度上升 6月1-5日，长端利率演绎V型反转行情。信用债收益率普遍下行，中低评级3-5Y和高评级长久期表现占优，5Y信 ​

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2026-06-09 12:34来自 微博网页版

赵伟：5月经济——“油价冲击”加速演绎 赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 5月以来，油价持续高位、对经济的冲击会否加速显现？宏微观层面有何表现、哪些领域也会受到次生影响？本文分析，供参考。 一问：“油价冲击”在供给层面是否加速演绎？5月生产开工率走低，工业增加 ​

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2026-06-09 11:34来自 微博网页版

屈宏斌：深圳智造出圈，靠的是什么？ 屈宏斌系汇丰银行大中华区前首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长 2026年开年以来，中国外贸交出了一份超预期的成绩单。 前4个月出口韧性十足，传统品类稳中有升，而AI、智能制造、3D打印等新产业新产品，直接扛起增长大旗，成为拉动出口的最强引擎。 在这 ​

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2026-06-09 10:23来自 微博网页版

张瑜：五问“厄尔尼诺” 张瑜系华创证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员 一、什么是厄尔尼诺？ 什么是厄尔尼诺现象？ “厄尔尼诺是赤道中东太平洋海温持续偏高并造成大气环流异常的一种气候现象”。其核心传导链条为：赤道信风改变→太平洋海温变化→太平洋东西两岸气候改变。详见正文。 指 ​

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2026-06-08 16:17来自 微博网页版

熊园：二手房销售进一步升温 熊园系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6大维度，跟踪最新高频变化，本期为近半月（5.25—6.7）综述。 核心结论：近半月高频变化有三：一是霍尔木兹海峡仍处于封锁状态（6月首周油气船日均 ​

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2026-06-08 15:16来自 微博网页版

孙彬彬：市场在担心风险吗？ 孙彬彬系财通证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员 上周利率债调整，流动性较好的二永债也随之出现明显回调，幅度显著高于今年4月下旬，而且非金信用债3-5Y成交占比下滑的同时1-3Y成交占比明显提升，市场开始担心风险了吗？我们认为上述情况只是阶段性波动。由于利 ​

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2026-06-08 14:15来自 微博网页版

李湛：回归支持创新升级本源，国资基金迎来强监管 李湛系招商基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 国务院办公厅6月5日正式发布了《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（下称《指导意见》）。 “本次《指导意见》是国务院层面首个私募基金专项纲领，标志着行业从‘ ​

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2026-06-08 13:13来自 微博网页版

管涛：全球外汇交易格局的变与不变 管涛系中银证券全球首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 注：本文发表于《第一财经日报》2026年6月8日。 国际清算银行（BIS）每三年一度的中央银行外汇和场外衍生品市场调查是了解全球外汇和场外利率衍生品市场规模和结构的最全面信息来源。2025年4月，BIS启动 ​

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2026-06-08 12:12来自 微博网页版

赵建：全球资产已经“币圈化” 赵建系西京研究院院长 、中国首席经济学家论坛成员 正文 过去三年，全球大类资产正在发生一场深刻的范式异变：原本分属避险、大宗商品、权益、另类投资的各类资产，定价逻辑、波动特征、资金炒作路径全面向加密货币靠拢，我将这一时代现象概括为全球资产 “币圈化”。传 ​

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2026-06-08 11:11来自 微博网页版

伍戈：涨价无问好坏？ 伍戈系长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 【预见经济：陆月】 分而治之。 海外方面，中东冲突局面僵持且反复，促使美、俄增产以及规避海峡封堵等渠道拓宽，油价似实现高位“均衡”。成本冲击对各国消费的负面效应开始体现，但科技、能源、国防需求共振下全球投 ​

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2026-06-08 10:01来自 微博网页版

陈李：科技股下跌不能甩锅给非农数据 陈李系东吴证券全球首席经济学家、东吴香港行政总裁，中国首席经济学家论坛理事 上周五5号，美股大跌。纳指重挫逾4%，创一年多来最大单日跌幅。英伟达一夜蒸发逾2.2万亿元人民币市值。 随后的很多分析铺天盖地而来。5月非农就业数据大超预期 → 美联储加息预期升 ​

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2026-06-05 18:02来自 微博网页版

薛鹤翔：算力期货将引领AI产业迭代与体系重塑——算力期货专题报告 薛鹤翔系申银万国期货研究所所长、中国首席经济学家论坛成员 CME计划在2026年推出全球首个算力期货合约。2026年5月12日，芝加哥商业交易所集团（CME Group）与GPU算力指数公司Silicon Data联合宣布，计划在2026年推出全球首个算力期 ​

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