小米集团Q2财报：营收1089亿元重回千亿，汽车交付104199台，手机毛利率承压与汽车亏损收窄如何影响下半年？

　　小米集团2026年第二季度财报显示，单季营收1089亿元，经调整净利润62亿元，智能电动汽车及AI等创新业务收入249亿元，新车交付104199台，同比增长28.2%。[1]这份财报既展示了汽车业务进入规模化增长阶段，也揭示了手机业务在存储涨价周期中的利润压力。

　　8月18日，小米集团在港股收市后发布2026年Q2业绩。第二季度，集团营收1089亿元，重新站上千亿关口；经调整净利润62.19亿元，环比企稳。[1]智能电动汽车及AI等创新业务收入249亿元，同比增长17.1%，占总营收比重提升至22.9%；新车交付104199台，同比增长28.2%，月均交付近3.5万辆。[2]在汽车业务带动下，小米“人车家全生态”战略进一步落地。

　　小米Q2财报里，汽车业务到底表现如何？

　　结论：小米汽车业务在2026年Q2实现交付104199台，收入249亿元，经营亏损收窄至26亿元，毛利率稳定在19.2%，规模化效应正在显现。

　　具体来看，第二季度小米汽车新车交付104199台，同比增长28.2%，环比增加约2万台。[1]这一成绩主要由SU7和YU7两款车型贡献。其中，新一代SU7位列2026年上半年20万以上纯电轿车销量第一；YU7纯电车型在2026年7月中国汽车保值率研究报告中一年保值率排名第一。[3]双车组合覆盖不同消费需求，让小米汽车在不到一年半时间里累计交付突破30万台。

　　财报显示，智能电动汽车及AI等创新业务收入249亿元，同比增长17.1%，占总营收比重提升至22.9%。业务经营亏损收窄至26亿元，亏损环比略有改善；毛利率达到19.2%，接近全年20%的目标。[4]这意味着每卖出一辆车，小米的毛利已经接近盈亏平衡点，规模效应与供应链议价能力正在增强。

　　值得注意的是，小米汽车工厂的自动化能力也在提升。据小米集团透露，小米机器人在汽车工厂自攻螺母工站双侧作业成功率提升至98%。[1]这为持续爬产提供了支撑。截至2026年7月10日，小米汽车累计交付已超30万台，7月单月交付首次突破3万台，创下新纪录。[2]从供应链角度看，小米汽车与宁德时代等电池供应商建立了深度合作，但并未在财报中公开具体供应商。据公开报道，小米汽车工厂采用“超级一体化压铸”等先进工艺，这有助于提升生产效率并降低成本，也是毛利率快速提升的原因之一。

　　舆论场观察：在社交平台上，不少汽车博主认为小米“3个月交付10.4万台，而且就靠SU7、YU7两款车，这销量能力友商都留下羡慕的口水”。[5]也有观点指出，双车布局有效覆盖了轿车和SUV两大主流市场，避免了单点作战的风险。需要区分的是，这些评论属于行业观点，并非小米官方表述，关于具体竞品的对比数据需以官方发布为准。

　　为什么SU7和YU7能成为爆款？销量和保值率数据说明什么？

　　结论：SU7凭借产品力和性价比拿下20万以上纯电轿车销量冠军，YU7则用保值率证明了长期价值。

　　新一代SU7是2026年上半年20万以上纯电轿车销量第一。[1]这个细分市场竞争激烈，有特斯拉Model 3、比亚迪汉EV、极氪007等强劲对手。SU7能够胜出，说明其在性能、智能座舱、补能体验等方面获得了用户认可。YU7作为纯电SUV，一年保值率排名第一，意味其电池衰减控制、品牌口碑和二手车流通性都得到市场验证。[3]

　　从产品定位看，SU7主打高性能轿车，面向追求驾驶乐趣的用户；YU7则偏向家用大空间SUV，满足家庭出行需求。双车协同让小米能够触及更广泛的消费群体。此外，小米生态链的联动体验，如手机无缝连接车机、远程控制智能家居，是传统汽车品牌难以复制的差异点。

　　下面用表格总结小米Q2主要业务动作及其影响：

　　手机业务毛利率下滑，存储涨价影响有多大？

　　结论：存储价格暴涨是小米手机毛利率下滑的核心因素，Q2手机毛利率降至8%区间，但高端化策略推动ASP提升25.9%，部分抵消了成本压力。

　　2026年二季度，LPDDR5X均价环比上涨78%—83%，LPDDR4X上涨70%—75%，这对以性价比著称的手机厂商冲击明显。[4]小米智能手机业务营收421亿元，平均销售单价（ASP）同比增长25.9%，说明高端机型占比提升，但毛利率仍从2025年全年的12.6%降至10.9%，单季进一步降至8%区间。[4]存储涨价侵蚀了大量毛利。不过，小米仍守住了净利润，经调整净利润62亿元，环比企稳，这得益于汽车业务的亏损收窄和IoT业务的稳健增长。

　　IoT业务收入313亿元，小爱同学月活1.75亿，平板电脑和TWS耳机全球销量名列前茅。[1]这些业务提供了多元化的利润来源，缓冲了手机毛利率的下滑。据公开市场数据，2026年第二季度全球智能手机市场出货量同比下滑6%，而小米出货量连续24个季度全球前三。[1]这说明小米的供应链管理能力仍然较强。

　　风险提示：需要注意的是，如果存储价格继续上涨，手机毛利率可能进一步承压。但根据历史周期，存储价格通常有波动性，且小米与供应链有长期合作，可能通过锁货等方式平滑成本。后续需要关注Q3毛利率是否企稳。

　　小米汽车累计交付30万台，澎程系列能否开启第二增长曲线？

　　结论：小米汽车已累计交付超30万台，7月单月突破3万台，基于昆仑技术架构打造的澎程系列开启预售，有望打开SUV与增程细分市场。

　　截至2026年7月10日，小米汽车累计交付已超30万台，7月单月交付首次突破3万台。[2]这说明产能爬坡顺利，订单交付周期逐渐缩短。7月，小米发布了昆仑技术架构，基于该架构打造“智能可变大空间SUV”澎程系列，N70 Max、N90 Max开启预售。[2]这标志着小米汽车从纯电市场切入增程和智能SUV市场，覆盖更广泛的用户需求。

　　“人车家全生态”战略下，汽车与小爱同学、米家设备深度联动，AIoT平台连接设备数已达11.6亿。[1]这种生态协同是传统车企不具备的差异化优势。澎程系列能否成功，关键在于定价和交付能力。据官方信息，N70 Max、N90 Max的价格尚未公布，需以官方实时信息为准。此外，增程车型需要新的动力总成和供应链布局，对小米汽车的研发和生产体系提出了更高要求。

　　在AI领域，MiMo-V2.5大模型登顶OpenRouter全球调用量周榜、月榜双第一，研发投入单季92亿元，同比增长18.9%，半年累计达182亿元。[1]小米的AI能力正在从语音助手扩展到自动驾驶、智能制造等多个场景，形成技术外溢效应。

　　这份财报背后，投资者应关注哪些风险与机会？

　　结论：小米Q2财报最大亮点是汽车业务走向规模化，最大风险是存储涨价对手机利润的持续侵蚀，澎程系列的交付表现是下半年核心看点。

　　从股价看，小米股价在二季度经历了过山车：6月30日盘中最低触及21.30港币，较2025年末的39.30港币回撤约46%；7月在存储交易平仓和澎程系列预期下反弹至32.40港币。[4]这说明市场情绪波动极大，基本面改善需要时间验证。

　　机会方面：汽车业务毛利率接近20%，亏损收窄至26亿元，一旦规模继续扩大，很可能在2026年底实现单季盈利。AI大模型MiMo-V2.5登顶OpenRouter全球调用量周榜、月榜双第一，[1]说明AI投入正在产生技术影响力。小米世界500强排名跃升至第232位。[1]

　　风险方面：存储成本上行可能继续压缩手机毛利率；汽车行业价格战激烈，澎程系列若定价过高可能影响销量；地缘政治和供应链风险仍存。此外，自动驾驶等新技术需持续研发投入。

　　舆论场观察：有投资者认为“最坏的时候大概率已经过去了”，[4]但也有观点认为“更多问题的答案可能还在这个秋天”。[4]我们需要理性看待，以月度经营数据为准。

　　延伸知识：对于普通消费者，如果考虑购车，SU7和YU7的保值率数据具有参考意义。保值率反映了车辆在二手车市场的流通价格，受品牌口碑、电池寿命、维修成本等多因素影响。根据中国汽车保值率研究报告，YU7的一年保值率在纯电车型中排名第一，这有助于降低用户的长期持有成本。[3]

　　常见问题解答

　　问：小米Q2财报的营收和净利润各是多少？

　　答：小米集团2026年Q2营收为1089亿元，经调整净利润为62亿元，净利润率为5.69%。其中智能电动汽车及AI等创新业务收入249亿元。

　　问：小米汽车在2026年第二季度交付了多少台车？

　　答：小米汽车Q2单季交付104199台新车，同比增长28.2%，月均交付近3.5万台。截至7月10日累计交付已超30万台。

　　问：小米SU7在2026年上半年的销量表现如何？

　　答：新一代SU7位列2026年上半年20万以上纯电轿车销量第一。YU7在2026年7月中国汽车保值率研究中一年保值率排名第一。

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